교환트레이딩제품
Exchange-traded product거래소 거래소 ETP(Exchange-Traded Product, ETP)는 국가 증권 거래소에서 하루 동안 거래되는 정기적인 가격 증권이다. ETP는 파생상품을 포함할 수 있지만 파생상품을 포함시킬 필요는 없으며, 파생상품의 가격결정 방법론과 사용(또는 제공문서)이 명시적으로 명시되어 있는지 확인하기 위해 투자각서(또는 제공문서)를 주의 깊게 읽어야 한다.[1] 일반적으로 주식이나 채권과 같은 개별 기초증권은 ETP로 간주되지 않는다.
ETP는 종종 지수, 주식, 상품에 벤치마킹되거나 적극적으로 관리될 수 있다.[2] ETP에는 다음과 같은 몇 가지 유형이 있다.
- 폐쇄형 펀드(CEF)는 투자자가 자신의 단위를 순자산가치(NAV)로 상환할 권리를 제한하는 집합투자 수단이다.
- 거래소거래파생상품계약
- 상장지수펀드(ETF)는 증권거래소에서 뮤추얼펀드 거래로 주식거래가 항상 NAV에 근접하도록 하기 위한 계약을 체결하고 있다.
- 상장지수증권(ETN)은 은행이나 투자회사가 발행하는 무담보 파생상품 채무의무로서 자산의 색인이나 바구니에 연결된 상환가치를 가지고 있다.
- 거래소 거래 상품(ETC)은 상품이나 통화의 가치를 재포장하고 증권거래소에 상장되는 자산유동화증권이다. ETC는 미국 이외의 유럽 시장에서 뮤추얼 펀드가 단일 상품이나 미발송 상품 바구니에 투자할 수 없는 것으로 알려져 있다. 따라서 ETC의 유통과 마케팅은 뮤추얼펀드법이 아니라 프로스펙투스 지령에 의해 규제된다.
- ETI(Exchange-Traded Instruments)는 지수의 가치를 재포장하거나 심지어 금융기관이 발행하고 증권거래소에 상장하는 포트폴리오를 적극적으로 관리하는 파생증권이다. 유럽시장에서는 뮤추얼펀드 내에서 여러 투자전략을 복제할 수 없는 ETI가 알려져 있고, ETI는 이러한 제약을 극복하기 위한 대체투자 수단으로 설정돼 있다. 따라서 ETC의 유통과 마케팅은 뮤추얼펀드법이 아니라 프로스펙투스 지령에 의해 규제된다. 이러한 투자 차량은 Exchange 추적 인증서 또는 (비상장되지 않은 경우) 능동적으로 관리되는 인증서(AMC)로도 판매되는 경우가 있다.
ETP는 주문 제한, 주문 중지 등 고급형 주문도 받을 수 있다. 기존 뮤추얼펀드가 하루 중 특정 시점에만 매매할 수 있는 것과 대조적이다.
규정
게리 겐슬러 SEC 회장은 2021년 10월 6일 레버리지된 거래소 상품들이 '금융시장의 안정성'에 위험을 초래한다고 경고하고 '복잡한' 상품에 대한 규제 강화를 요구했다.[3] 그는 "[유출된 ETP]는 정교한 투자자에게도 위험을 초래할 수 있으며 시장이 변동성이나 스트레스 조건을 경험할 때 예상치 못한 방식으로 운영함으로써 잠재적으로 시스템 전반의 위험을 발생시킬 수 있다"고 말했다.[3] 레버리지된 ETF는 반경 내 모멘텀을 과장하는 것으로 밝혀졌다. 그러나 이 모멘텀은 어떤 새로운 정보에 기인한 것이 아니기 때문에 다음 거래일 개시일에 재조정되는 경우가 많다.[4] 이는 그 모멘텀이 일시적인 가격 압력에 대응할 때 ETF의 자동 조치에 기인한다는 것을 의미한다.
참고 항목
참조
- ^ 고정 수익 교환 거래 제품의 예
- ^ "Exchange Traded Products - Education". Archived from the original on August 13, 2010.
- ^ a b Flood, Chris (2021-10-06). "US regulator warns leveraged ETPs pose systemic risk to markets". Financial Times. Retrieved 2021-10-16.
- ^ Barbon, Andrea; Beckmeyer, Heiner; Buraschi, Andrea; Moerke, Mathis (2021-09-17). "The Role of Leveraged ETFs and Option Market Imbalances on End-of-Day Price Dynamics". Rochester, NY. SSRN 3925725. Cite 저널은 필요로 한다.
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