그레이엄 수

그레이엄 번호 또는 벤자민 그레이엄 번호는 주식의 소위 공정가치를 측정하는 증권 투자에 사용되는 수치다.^[1] 가치투자의 창시자인 벤자민 그레이엄의 이름을 딴 그레이엄 번호는 다음과 같이 계산할 수 있다.

${\displaystyle {\sqrt {22.5\properties({\text{present/share})\properties({book value/share})}}}$

최종 숫자는 이론적으로 방어적 투자자가 주어진 주식에 대해 지불해야 하는 최대 가격이다. 다른 방법으로 말하면, 그레이엄 번호보다 낮은 가격이 책정된 주식은 다른 기준도 충족한다면 좋은 가치로 간주될 것이다.

숫자는 소득과 장부금액에 기초하여 지불할 최대값의 기하학적 평균을 나타낸다. 그레이엄은 다음과 같이 쓰고 있다.^[2]

현재 가격이 1보다 클 수 없음마지막으로 보고된 책값의 1/2배. 그러나 15 미만의 수익의 배수는 그에 상응하여 더 높은 자산 배수를 정당화할 수 있다. 경험의 법칙으로서 우리는 가격 대비 책값의 비율의 곱하기 곱하기 곱하기 곱하기 곱하기 곱하기 곱하기 곱하기 곱하기 곱하기 곱하기 곱하기 곱하기 곱하기 22.5를 초과해서는 안 된다고 제안한다.(이 수치는 15배의 수익과 11⁄2의 책값과 일치한다. 수익의 9배, 자산 가치의 2.5배 등에 대해서만 발행 매도를 인정한다.)

— Benjamin Graham, The Intelligent Investor, chapter 14

대체계산

주당순이익은 순익을 미지급 주식으로 나누어 계산한다. 장부금액은 주주들의 형평성을 말하는 또 다른 방법이다. 따라서 주당 장부금액은 자본을 미지급 주식으로 나누어 계산한다. 따라서 그레이엄 숫자의 공식도 다음과 같이 작성할 수 있다.

${\displaystyle {15\sqrt \cHB 1.5\frac \\text{frac}{\text{frac }\text{fracing}\recipal \recHB\mathrm'\fract}}{\text{precomprecompreating}\오른쪽)}}}$

참조

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