대바보 이론

금융에서 더 큰 바보이론은 만약 나중에 그러한 자산들이 훨씬 더 높은 가격에 재매각될 수 있다면, 때로는 과대평가된 자산, 즉 매입가격이 내재가치를 크게 초과하는 항목의 매입을 통해 돈을 벌 수 있다는 것을 시사한다.

이런 맥락에서, 한 "바보"는 아마도 그가 그것을 "더 큰 바보"에게 팔아서 이익을 낼 수 있다는 가정 하에, 너무 비싼 자산에 대해 지불할 수도 있다. 이것은 자산에 대해 더 높은 가격을 기꺼이 지불하려는 새로운 "더 큰 바보들"이 있는 한 효과가 있다. 결국 투자자들은 더 이상 가격이 현실과 동떨어져 있다는 사실을 부인할 수 없으며, 이때 매도세로 인해 공정가치에 근접할 때까지 가격이 크게 하락할 수 있다.^[1][2][3][4]

군중심리학

인간의 행동의 편견 때문에, 어떤 사람들은 아무리 비합리적인 것일지라도 가격이 오르는 자산에 끌린다.^[5] 이러한 효과는 종종 일찍 사서 큰 이익을 낸 다른 사람들의 이야기를 듣고 사지 않은 사람들이 놓칠까 봐 두려워하는 무리 정신에 의해 더욱 악화된다. 이러한 효과는 경제학 교수인 버튼 말키엘이 저서 A Random Walk Down Wall Street에서 설명하였다.

거품은 인터넷의 흥분과 관련된 어떤 주식 집단도 상승하기 시작할 때 시작된다. 이 상향조정은 더 많은 사람들이 이 주식을 사도록 부추기고, 이것은 더 많은 TV와 인쇄 보도권을 유발하며, 이것은 더 많은 사람들이 구매하게 하고, 이것은 초기 인터넷 주주들에게 큰 이익을 창출한다. 성공한 투자자들은 칵테일 파티에서 부자가 되는 것이 얼마나 쉬운지 말해주고, 이것은 주식의 더 큰 상승을 유발하고, 더 큰 그룹의 투자자들을 끌어 모은다. 그러나 이 모든 메커니즘은 초기 투자자들로부터 주식을 사기 위해 점점 더 많은 신용을 가진 투자자들을 찾아야 하는 폰지 사기의 일종이다. 결국엔 더 큰 바보들이 도망치게 된다.

— Burton Malkiel^[6]

예

초인플레이션 시대와 오지에서는 생필품 가격이 너무 터무니없이 비싸서 일반 시장에 비해 이러한 가격은 제멋대로 보일 수 있다. 그러나 초인플레이션 위기에서 자신을 먹이고 보호해야 할 필요성뿐만 아니라 이들 지역의 가격에 상대적인 사업을 하는 현지 비용은 이윤을 통해 또는 실제 이익을 통해 "바보 같은" 가격을 정당화한다.

부동산에서 더 큰 바보 이론은 가격이 항상 오른다는 기대를 통해 투자를 유도할 수 있다.^[7][8] 가격 상승의 기간은 대출자들이 채무불이행의 위험을 과소평가하게 할 수 있다.^[9]

증권가에서는 나중에 '더 큰 바보'에게 팔 수 있을 것이라는 가정 하에 많은 투자자들이 의심스러운 투자를 할 때 더 큰 바보이론이 적용된다. 즉, 그들은 어떤 것을 구입하는 것이 그것이 그 가격의 가치가 있다고 믿어서가 아니라 훨씬 더 높은 가격에 다른 사람에게 팔 수 있을 것이라고 믿기 때문이다.^[10] 생존자 투자라고도 한다. 주식투자의 케인즈식 미인대회 원칙과 개념이 비슷하다.^{[citation needed]}

예술은 투기와 특권적 접근이 내재가치가 아닌 가격을 견인하는 또 다른 상품이다. 2013년 11월 헤지펀드 매니저 스티븐 A. SAC캐피탈의 코헨은 최근 개인 거래를 통해 인수한 미술품 경매에 나서고 있었다. 작품으로는 게르하르트 리히터와 루돌프 스팅엘의 그림, 사이 트럼블리의 조각 등이 있었다. 그들은 최대 8천만 달러에 팔릴 것으로 예상되었다. 뉴욕타임스(NYT)는 매매를 보도하면서 "상인이 누구보다도 코헨 씨는 새로운 수집가들이 미술품 값을 훨씬 더 많이 지불하는 오늘날의 활발한 미술 시장도 활용하고 있다"^[11]고 지적했다.

가상화폐는 더 큰 바보이론의 사례로 특징지어져 왔다.^[12][13][14] 몇몇 노벨상 수상자를 포함한 수많은 경제학자들은 암호화폐에 본질적인 가치가 전혀 없다고 묘사했다.^{[15] [16][17][18]}

참고 항목

• 차익거래
• 집진기
• 비니 베이비즈
• 비트코인
• 경제거품
• 투기
• 주관적 가치 이론
• 폰지 계략
• 튤립 마니아

참조