예측시장

Prediction market

예측 시장은 베팅 시장, 정보 시장, 의사 결정 시장, 아이디어 선물 또는 이벤트 파생 상품으로도 알려져 있으며, 재정적 인센티브를 사용하여 특정 결과를 예측할 수 있는 개방형 시장입니다. 다양한 이벤트의 결과에서 베팅을 거래하기 위해 설립된 상장 거래 시장입니다.[1] 시장 가격은 군중이 생각하는 사건의 확률을 나타낼 수 있습니다. 일반적인 예측 시장 계약은 0~100% 사이에서 거래되도록 설정됩니다. 예측 시장의 가장 일반적인 형태는 이진 옵션 시장으로 0% 또는 100%의 가격으로 만료됩니다. 예측 시장은 특정 관심 주제에 대한 정보를 수집하도록 특별히 설계된 보다 일반적인 크라우드 소싱 개념에 속하는 것으로 간주할 수 있습니다. 예측 시장의 주요 목적은 알려지지 않은 미래 결과에 대한 종합적인 믿음을 이끌어내는 것입니다. 서로 다른 신념을 가진 거래자는 미래의 결과를 알 수 없는 보상과 계약의 시장 가격과 관련된 계약을 거래합니다.

역사

과학적 여론조사 시대 이전에는 초기 형태의 예측 시장이 정치적 베팅의 형태로 존재하는 경우가 많았습니다. 그러한 정치적 내기 중 하나는 1503년으로 거슬러 올라가는데, 그 때 사람들은 누가 교황의 후계자가 될 것인가에 내기를 걸었습니다. 그때도 이미 그것은 "오래된 관행"으로 여겨졌습니다.[2] 예측 시장의 역사를 조사한 폴 로드와 콜먼 스트럼프에 따르면 월스트리트에는 1884년까지 거슬러 올라가는 선거 베팅 기록이 있습니다.[3] Road and Strumpf는 미국 대선당 평균 베팅 회전율이 선거비용의 50% 이상에 해당한다고 추정했습니다.

F Galton은 1907년까지 거슬러 올라가도 한 집단의 중간 추정치가 전문가들의 추정치보다 더 정확할 수 있다는 증거를 발견하고 이를 Nature에 발표했습니다.[4]

예측 시장의 이면에 있는 아이디어에 대한 경제 이론은 1945년 그의 "사회에서의 지식의 사용"에서 Friedrich Hayek와 Ludwig von Mises의 "사회주의 연방에서의 경제 계산"에서 인정할 수 있습니다. 현대 경제학자들은 미제스의 주장과 하이에크의 정교화가 결합된 주장이 옳다는 데 동의합니다.[5] 예측 시장은 James Surowiecki의 2004년 저서인 군중의 지혜, Cass Sunstein의 2006년 인포토피아, 그리고 Douglas Hubbard의 "무엇이든 측정하는 방법: 비즈니스에서 무형의 가치를 찾아서"에서 옹호되고 있습니다.[6] 이 연구 문헌은 동료 심사를 거친 예측 시장 저널(The Journal of Prediction Markets)에서 함께 수집되며, 레이튼 본 윌리엄스(Leighton Vaughan Williams)가 편집하고 버킹엄 대학 출판부에서 출판합니다.

마일스톤

  • 최초의 현대식 전자 예측 시장 중 하나는 1988년 미국 대통령 선거 때 도입된 아이오와 대학의 전자 시장입니다.[7]
  • 1990년경 프로젝트 Xanadu에서 Robin Hanson은 최초로 알려진 기업 예측 시장을 사용했습니다. 직원들이 콜드퓨전 논란 등에 베팅하기 위해 사용했습니다.
  • 1991년에 시장으로 지정되고 상품 선물 거래 위원회의 규제를 받는 헤지 스트리트는 인터넷 거래자들이 경제적 사건을 추측할 수 있도록 해줍니다.
  • 인터넷의 등장으로 플레이 머니 마켓이 가능해졌습니다. 선견지명 거래소는 모든 거래가 공개적으로 가시화되고 1994년 초로 거슬러 올라가는 평판 기반 시장의 한 예입니다.[8]
  • 1996년에 설립된 가상 시장 게임으로 현재는 플레이어들이 영화, 배우, 감독 및 영화 관련 옵션의 예측 주식을 사고파는 LP(Cantor Fitzgerald)의 부서인 할리우드 증권 거래소는 2006년의 오스카 상 후보 39명 중 32명과 최고 부문 수상자 8명 중 7명을 정확하게 예측했습니다.
  • 2001년, Intrade.com 은 아일랜드로부터 예측 시장 거래 플랫폼을 출시하여 비즈니스 문제, 현재 이벤트, 재무 주제 등 다양한 범주와 관련된 계약에 대한 회원 간의 실질적인 자금 거래를 허용했습니다. Intrade는 2013년에 거래를 중단했습니다.
  • 2003년 7월, 미국 국방부는 그들의 웹사이트에 정책 분석 시장을 공표했고, 시장에 대한 추가적인 주제가 테러 공격을 포함할 수 있다고 추측했습니다. 비판적인 반발은 이 프로그램을 "테러 선물 시장"이라고 빠르게 비난했고, 미 국방부는 이 프로그램을 서둘러 취소했습니다.
  • 2005년 과학 월간지 네이처는 주요 제약사인 일라이 릴리와 컴퍼니가 어떻게 예측 시장을 이용하여 약물 연구 및 개발 노력의 결과를 예측함으로써 어떤 개발 약물이 임상 시험을 통해 발전할 수 있는지 예측하는 데 도움을 주는지에 대해 기술했습니다.[9][10]
  • 또한 2005년, 구글은 예측 시장을 이용하여 제품 출시일, 새로운 사무실 오픈, 그리고 전략적으로 중요한 많은 것들을 예측해왔다고 발표했습니다. HP나 마이크로소프트와 같은 다른 회사들도 통계 예측을 위한 민간 시장을 실시합니다.[10]
  • 2007년 10월, 미국, 아일랜드, 오스트리아, 독일, 덴마크의 기업들은 예측 시장에 대한 인식, 교육 및 검증을 촉진하는 [11]임무를 맡은 예측 시장 산업 협회를 결성했습니다. 현재 연결 상태가 잘못되었습니다.
  • 2018년 7월, 이더리움 블록체인에서 첫 번째 분산형 예측 시장 오거(Augur)가 출범했습니다.

정확성.

예측 시장이 정보를 집계하고 정확한 예측을 할 수 있는 능력은 자산 가격이 공개적으로 이용 가능한 모든 정보를 완전히 반영한다고 가정하는 효율 시장 가설을 기반으로 합니다. 예를 들어, 효율적 시장 가설에 따르면 기존 주가는 항상 주식 시장이 정확한 예측을 할 수 있도록 관련된 모든 정보를 포함합니다.

시장은 여론조사보다 더 나은 성과를 내는 경향이 있습니다.[12] 시장 참가자들이 결과를 예측하려고 노력하는 데 어느 정도 내재적인 관심을 가질 때, 인센티브가 미미하거나 인센티브가 없는 시장도 효과적인 것으로 나타났습니다. 그룹이 더 낙관적일 때 그들은 비관론자들보다 총계에서 더 많이 '베팅'하여 시장 가격을 높입니다. 가격의 움직임은 단순한 평균이나 개표보다 더 많은 정보를 반영할 것입니다. 연구에 따르면 예측 시장의 더 큰 정확도는 응답의 우수한 품질이나 정보성보다는 우수한 집계 방법에 주로 있다고 합니다.[12] 한 사람이 자신의 신념을 더 확신할수록 그 사람은 기꺼이 베팅할 것이고 결과적으로 시장 가격은 단순한 평균이나 여론 조사가 아닌 방식으로 자신의 신념을 얼마나 확신하는지에 대한 정보를 반영하는 것입니다.

James Surowiecki는 집단적 지혜를 위해 정보의 다양성, 결정의 독립성, 조직의 분산이라는 세 가지 필요조건을 제기합니다.[13] 예측 시장의 경우, 일반적으로 각 참가자는 다른 사람들로부터 정보를 다양화하고 자신의 결정을 독립적으로 내립니다. 시장 자체가 전문성 결정에 비해 분권화의 성격을 가지고 있습니다. 이러한 이유로 인해 예측 시장은 일반적으로 집단적 지혜를 포착하고 정확한 예측을 할 수 있는 귀중한 원천이 됩니다.

예측 시장은 관련 투자자의 정보와 믿음을 통합하고 해당 투자자의 평균 믿음을 잘 추정할 수 있습니다. 후자는 정보 가격에 대한 재정적 인센티브가 있습니다. 이를 통해 예측 시장은 새로운 정보를 빠르게 통합할 수 있으며 조작하기가 어렵습니다.[14]

예측 시장의 정확성은 수많은 연구자들에 의해 연구되어 왔습니다.

  • Steven Gjerstad (Purdue)[15]는 그의 논문 "위험 회피, 신념 및 예측 시장 균형"에서 대리인이 위험 회피적이고 (예를 들어 정규 분포와 같이) 믿음의 분포가 퍼져 있는 경우 예측 시장 가격이 시장 참여자의 평균 믿음에 매우 가깝다는 것을 보여주었습니다.
  • 저스틴 울퍼스(와튼)와 에릭 지츠비츠(다트머스)는 "예측 시장 가격을 확률로 해석"이라는 논문에서 제르스타드의 결론과 유사한 결과를 얻었습니다.[16]
  • Lionel Page와 Robert Clemen은 미래에 발생할 사건에 대한 예측의 질을 조사했습니다. 그들은 예측된 사건이 시간에 가까울 때 예측이 더 좋다는 것을 발견했습니다. 시간에 따라 더 진행되는 이벤트(예: 1년 이상의 선거)의 경우 가격은 50%로 편향됩니다. 이러한 편향은 거래자들의 "시간 선호"(자산에 오랫동안 자금을 가두지 않으려는 그들의 선호)에서 비롯됩니다.[17]

예측 시장의 정확성으로 인해 다양한 산업에 적용되어 중요한 의사결정을 하게 되었습니다. 몇 가지 예는 다음과 같습니다.

  • 예측 시장은 예측을 개선하는 데 활용될 수 있으며, 정보 수집의 특징을 기반으로 실험실 기반 정보 이론을 테스트하는 데 잠재적으로 활용될 수 있습니다. 연구원들은 구글의 IPO 평가에서 관찰할 수 없는 정보를 미리 평가하기 위해 예측 시장을 적용했습니다.[18]
  • 의료 분야에서 예측 시장은 전염병의 확산을 예측하는 데 도움이 될 수 있습니다. 시범 연구에서 아이오와 주의 주 전체 인플루엔자는 참여 의료 종사자로부터 자원 봉사를 받은 임상 데이터를 사용하여 2-4주 전에 이 시장들에 의해 예측되었습니다.[19]
  • 일부 기업은 결정 및 예측을 위해 내부 예측 시장을 활용했습니다. 이러한 경우 직원들은 가상 화폐를 사용하여 미래에 이 회사에 어떤 일이 일어날 것이라고 생각하는지에 대해 베팅할 수 있습니다. 가장 정확한 추측자는 보상으로 상금을 받을 것입니다. 예를 들어, Best Buy는 예측 시장을 사용하여 상하이 상점이 제때 문을 열 수 있는지 여부를 예측하는 실험을 한 적이 있습니다.[20] 시장의 가상 달러 하락은 사업의 지연을 성공적으로 예측하고 추가적인 손실을 방지했습니다.

예측 시장은 상당히 정확하고 성공적인 경우가 많지만, 시장은 올바른 예측을 하거나 전혀 하지 못하는 경우가 많습니다. 오스트리아 경제학자 프리드리히 하이에크(Friedrich Hayek)가 1945년에 내놓은 아이디어를 기반으로 한 예측 시장은 "개인이 보유한 방대한 양의 정보를 수집하고 이를 유용한 데이터 포인트로 합성하는 메커니즘"입니다.[21]

예측 시장이 정보를 수집하는 한 가지 방법은 제임스 수로위키(James Surowiecki)의 "군중의 지혜"라는 문구를 통해 충분히 광범위한 의견을 가진 사람들의 집단이 어떤 개인보다 현명할 수 있다는 것입니다. 그러나 이러한 정보 수집 기법은 예측 시장의 실패로 이어질 수도 있습니다. 종종 이러한 군중 속에 있는 사람들은 동료의 압력, 공황, 편견, 그리고 다양한 의견의 부족으로 인한 다른 실패로 인해 그들의 독자적인 판단에 치우칩니다.

군중의 지혜의 주요 제약과 한계 중 하나는 일부 예측 질문은 대다수의 사람들이 가지고 있지 않은 전문적인 지식을 필요로 한다는 것입니다. 이러한 지식의 부족으로 인해 군중의 대답은 때때로 매우 틀릴 수 있습니다.[22]

두 번째 시장 메커니즘은 한계 거래자 가설의 아이디어입니다.[21] 이 이론에 따르면, "항상 군중이 잘못된 곳을 찾는 사람들이 있을 것입니다."[21] 이 사람들은 어떻게 보면 군중이 실패하고 가치가 왜곡될 수 있을 때 예측 시장을 정상 궤도에 올려놓습니다.

2017년 초, MIT의 연구원들은 많은 군중들로부터 답변 정확도를 향상시키는 것을 돕기 위해 "놀라울 정도로 인기 있는" 알고리즘을 개발했습니다. 이 방법은 답변의 정확성을 평가할 때 자신감을 고려한다는 아이디어를 기반으로 합니다. 이 방법은 사람들에게 각 질문에 대해 두 가지를 물어봅니다. 그들이 생각하는 정답은 무엇이고, 그들이 생각하는 대중적인 의견은 무엇일 것입니다. 두 집합 반응 사이의 변동은 정답을 나타냅니다.[23]

조작과 편향의 영향은 시장이 처리해야 할 내부 과제이기도 합니다. 즉, 유동성이나 측정 의도가 없는 기타 요인이 시장 참가자에 의해 위험 요소로 고려되어 시장 확률을 왜곡합니다. 예측 시장도 투기 거품의 대상이 될 수 있습니다. 예를 들어, 2000년 IEM 대통령 선물 시장에서 "부정확성"으로 보이는 것은 11/7/00 선거일 또는 그 이후에 발생한 매수에서 비롯되지만, 그때까지 추세는 분명했습니다.

이러한 시장을 조작하려는 직접적인 시도도 있을 수 있습니다. Tradesports 2004 대통령 시장에서 명백한 조작 노력이 있었습니다. 익명의 한 트레이더는 부시 2004년 대통령 선물 계약을 너무 많이 팔아서 가격이 0으로 떨어졌습니다. 이는 부시가 이길 확률이 0%라는 것을 암시합니다. 그러한 거래의 유일한 합리적인 목적은 "베어 레이드"라고 불리는 전략으로 시장을 조작하려는 시도일 것입니다. 그러나 이것이 의도적인 조작 노력이었다면 계약 가격이 이전 수준으로 빠르게 반등하면서 실패했습니다. 예측 시장에 대한 언론의 관심이 높아지면서 이를 조작하려는 동기를 부여받는 그룹이 늘어날 것으로 보입니다. 그러나 실제로 그러한 조작 시도는 항상 수명이 매우 짧은 것으로 입증되었습니다. Hanson, Oprea and Porter(George Mason U)는 "실험 시장에서의 정보 수집과 조작"(2005)[24]이라는 제목의 논문에서 시장 조작 시도가 조작자에게 베팅할 수 있는 그만큼 더 많은 이익 동기를 제공하기 때문에 실제로 시장의 정확성을 높일 수 있음을 보여줍니다.

실금 예측 시장 계약을 보험의 한 형태로 사용하는 것도 계약 가격에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 지도자의 선출이 경제에 부정적인 영향을 미치는 것으로 인식되면, 거래자들은 헤지 수단으로 그 지도자가 선출되는 주식을 살 수 있습니다.[25]

이러한 예측 시장의 부정확성은 특히 브렉시트와 2016년 미국 대선 기간에 만연했습니다. 2016년 6월 23일 목요일, 영국은 유럽연합 탈퇴를 투표했습니다. 개표가 진행되는 순간까지도 예측시장은 EU 잔류 쪽에 크게 기대어 투표 결과를 예측하지 못했습니다. 미국여론조사협회 회장을 지낸 마이클 트라고트(Michael Traugott)에 따르면, 예측 시장이 실패한 이유는 대중 여론과 여론에 가려진 조작과 편향의 영향 때문이라고 합니다.[26] 예측 시장에서 사용자들의 유사한 사고방식에 의해 흐려진 그들은 (이 경우 영국이 EU 잔류를 위해 투표할 것이라는) 초기 신념을 스스로 강화하기 시작하는 역설적인 환경을 만들었습니다.[26][27] 여기서 우리는 편견과 의견의 다양성 부족이 예측 시장의 성공에 미칠 수 있는 파괴적인 효과를 관찰할 수 있습니다. 마찬가지로 2016년 미국 대통령 선거 때도 예측 시장은 결과를 예측하지 못해 전 세계를 큰 충격에 빠트렸습니다. 브렉시트 사례와 마찬가지로 정보 거래자들은 초기 확률이 측정되면 무한한 자체 강화 루프에 휘말려 거래자들은 "현재 예측 확률을 앵커로 사용"하고 다가오는 예측 확률을 완전히 할인하는 것처럼 보입니다.[28] 트레이더들은 본질적으로 시장의 확률을 올바른 확률로 취급하고 외부 정보를 사용하여 충분히 업데이트하지 않아 예측 시장이 현재 상황을 정확하게 표현하기에는 너무 안정적입니다.[29] Koleman Strumpf 캔자스대 경영경제학 교수도 미국 선거 기간에 편향 효과가 나타났음을 시사합니다. 군중은 도널드 트럼프가 승리한 결과를 믿지 않으려 했고, 예측 시장이 "에코 챔버"로 변하도록 만들었습니다. 동일한 정보가 유통되고 궁극적으로 시장 정체로 이어지는 곳입니다.[30]

예측 시장은 여론 조사보다 모집단의 평균 의견을 더 잘 추정할 수 있습니다. 1988년부터 2004년 사이에 치러진 다섯 번의 미국 대통령 선거에서 예측 시장은 연구된 여론조사의 74%보다 투표 결과를 더 정확하게 예측했다는 연구 결과가 나왔습니다.[31] 반면 2016년 무작위 실험에서는 예측 시장이 예측 여론조사보다 12% 덜 정확하다는 결과를 얻었는데, 이는 군중으로부터 확률 판단을 이끌어내고 통계적으로 집계하는 대안적인 방법입니다.[32]

기타문제

합법성

미국에서 온라인 도박은 연방법과 많은 주법을 통해서도 불법이기 때문에, 미국 사용자들을 대상으로 하는 대부분의 예측 시장은 "진짜 돈"이 아닌 "놀이 돈"으로 운영됩니다. 그들은 자유롭게 게임을 할 수 있고(구매할 필요가 없습니다), 보통 참가에 대한 인센티브로 최고의 거래자들에게 상품을 제공합니다. 눈에 띄는 예외는 아이오와 대학이 상품선물거래위원회의 무조치 서한을 표지로 운영하는 아이오와 전자시장과 웰링턴 빅토리아 대학이 유사한 무조치 서한을 표지로 운영하는 PredictIt입니다.[33]

논란의 소지가 있는 인센티브

어떤 종류의 예측 시장은 논란의 여지가 있는 인센티브를 만들 수 있습니다. 예를 들어, 세계 지도자의 죽음을 예측하는 시장은 그의 활동이 그 지도자의 정책과 밀접한 관련이 있는 사람들에게 꽤 유용할 수 있지만, 암살 시장으로 변할 수도 있습니다.[34]

예측시장 목록

다수의 상업 및 학술 예측 시장이 공개적으로 운영되고 있습니다.

공공예측시장

  • 아이오와 전자시장은 500달러로 제한된 선거를 조사하는 학술적인 시장입니다.
  • 예측 정치 및 금융 사건에 대한 예측 시장입니다.
  • SciCast는 과학 기술 예측에 초점을 맞춘 평판 기반 조합 예측 시장이었습니다.[35]
  • iPredict는 뉴질랜드의 예측 시장이었습니다.
  • 메타큘러스는 SciCast에서 영감을 받아 수치 범위 또는 날짜 범위 예측을 할 수 있는 평판 기반 예측 웹 사이트입니다.[36]
  • Good Judgment Open은 평판 기반 예측 웹사이트입니다.
  • Augur(소프트웨어)는 이더리움 블록체인을 기반으로 구축된 분산형 예측 시장 플랫폼입니다.

종류들

평판기반

때때로 예측 시장으로 분류되는 일부 예측 웹 사이트는 실제 돈을 베팅하는 것이 아니라 예측의 정확성을 기반으로 예측자의 평판 포인트를 추가하거나 차감합니다. 이 인센티브 시스템은 틈새 시장이나 장기적인 질문에 대한 전통적인 예측 시장보다 더 적합할 수 있습니다.[36][37] 여기에는 매니폴드,[38] 메타큘러스 및 굿 저스티스 오픈이 포함됩니다.

2006년의 한 연구에 따르면, 실물 화폐 예측 시장이 비스포츠 종목의 놀이 화폐 예측 시장보다 훨씬 더 정확한 것으로 나타났습니다.[39]

조합예측시장

조합형 예측 시장은 참가자들이 결과의 조합에 대해 베팅할 수 있는 일종의 예측 시장입니다.[40] 결과 조합에 베팅하는 것의 장점은 이론적으로 조건부 정보가 시장 가격에 더 잘 통합될 수 있다는 것입니다.

조합 예측 시장의 한 가지 어려움은 가능한 조합 거래의 수가 정상 거래의 수와 함께 기하급수적으로 증가한다는 것입니다. 예를 들어, 단지 100개의 이진 계약이 있는 시장은 2^100개의 계약 조합을 가질 수 있습니다. 이러한 기하급수적으로 큰 데이터 구조는 컴퓨터가 추적하기에는 너무 클 수 있기 때문에 데이터를 더 다루기 쉽게 만들기 위한 알고리즘과 규칙을 개발하려는 노력이 있어 왔습니다.[41][42]

참고 항목

참고문헌

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원천

학술논문

외부 링크