인수

Underwriting
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인수(UW)[1] 서비스는 은행, 보험회사, 투자회사 등 일부 대형 금융기관에 의해 제공되며, 이들은 손해나 금전적 손실 시 지급을 보증하고 이러한 보증으로 인해 발생하는 책임에 대한 재무 위험을 받아들입니다.보험, 공모 담보 발행, 은행 대출 등 여러 상황에서 인수 약정이 성립될 수 있다.수수료로 회사의 최소 수량의 유가증권을 매각하는 데 동의하는 개인 또는 기관을 인수인수인수인수인수인수인수인수인수인수인수인수인수인수인수인수인수인수인수인

역사

"인수"라는 용어는 런던 보험 시장의 Lloyd's에서 유래했습니다.금전적 후원자(또는 위험 인수자)는 보험료와 교환하여 주어진 모험(역사적으로 난파선의 위험이 수반되는 해상 항해)의 위험 중 일부를 받아들이며, 말 그대로 이러한 [2][3]목적을 위해 작성된 로이드 전표에 기록된 위험 정보 아래에 자신의 이름을 적습니다.

유가증권인수

금융 1차 시장에서 증권인수란 투자은행이 증권(주식이나 채권 등)을 발행해 기업이나 정부를 대신해 매수자로부터 투자 자본을 조달하는 과정이다.인수인으로서 투자은행은 이들 증권의 가격을 보장하고, 증권의 발행을 용이하게 한 후 일반인에게 판매한다(또는 자신의 소유계정을 [4]위해 보유한다.이 과정은 기업공개(IPO)에서 자주 볼 수 있는데, 투자은행은 기업이 공공으로부터 자금을 조달할 수 있도록 도와준다.인수자는 [5]시장에서 증권을 되팔기 전에 발행물 전체를 소정의 가격으로 매입할 의무가 있다.만약 그들이 구매자를 찾을 수 없다면, 그들 스스로 몇 가지 증권을 보유해야 할 것이다.위험을 줄이기 위해 다른 투자은행과 신디케이트를 구성할 수 있습니다.각 은행은 증권 발행의 일부를 매입하고, 보통 그 부분의 증권을 [6]일반에 재판매한다.보험계약자는 발행인에게 지불하는 가격과 구매자 또는 오퍼링의 일부를 구입하는 브로커-딜러로부터 얻는 금액의 차이(인수 스프레드라고 불린다)로부터 이익을 얻는다.

인수 과정에서 제공되는 서비스는 다음과 같습니다.

  1. 주식이나 채권 중 어느 쪽을 발행할지, 발행 시기(최고가를 얻을 때 기업이 증권을 매각하는 것이 이상적)를 조언한다.보험 계약자는 또한 유가증권을 얼마에 [7]팔아야 하는지 결정해야 합니다.
  2. 서류제출: 금융당국이 요구하는 서류작성을 지원하는 회사.일반인에게 신증권을 발행하는 기업은 재무상황, 경영, 경쟁, 산업, 경험, 자금조달 목적, 증권 리스크 평가 등을 기재한 등기명세서를 제출해야 한다.이 보고서의 일부는 투자자가 새로운 [8]증권에 대한 정보를 얻기 위해 접근할 수 있는 안내서라고 불리는 문서에 복제됩니다.
  3. 인수:회사는 모든 발행물을 합의된 가격으로 인수인에게 판매한다.그 후, 인수자는 발행의 일부를 [6]소유주로서 보유하지 않는 범위 내에서 이익을 얻기 위해 그것을 더 높은 가격에 일반에 매각할 것이다.

리스크, 배타성 및 보수

인수계약이 체결되면 인수인은 기초증권을 매각할 수 없게 될 위험과 향후 매각이 유리할 때까지 장부에 보유해야 하는 비용을 부담한다.

그 상품이 바람직한 경우, 인수자와 증권 발행자는 배타적 계약을 체결하는 것을 선택할 수 있다.발행자에게 선불된 더 높은 가격이나 그 밖의 유리한 조건에 대한 대가로 발행자는 증권상품의 최초 판매를 위해 인수자를 배타적 대리인으로 하는 것에 동의할 수 있다.즉, 제3자 구매자가 직접 매수자에게 접근하더라도 발행자는 인수자를 통해 독점적으로 판매하기로 합의한다.

요약하면, 증권 발행자는 현금을 선불로 받고, 인수자의 연락처와 판매 채널에 접근하며, 유가증권을 좋은 가격에 팔 수 없는 시장 위험으로부터 격리된다.인수자는 가격 인상으로 이익을 얻으며 독점 판매 계약의 가능성도 있습니다.

또한 유가증권의 가격이 시장가격보다 훨씬 낮게 책정된 경우(종종 관례대로), 인수자는 또한 강력한 고객에게 즉각적인 이익(반전 참조)을 부여함으로써 강력한 고객들의 호감을 사기도 한다.통상적으로 시장 리스크를 떠안는 보험회사에 대한 보상으로 정당화되는 이 관행은 투자은행가 프랭크 콰트론이 닷컴 버블 기간 동안 주식공개(IPO)를 부적절하게 했다는 주장과 같이 비윤리적이라는 비판을 받기도 한다.

발행회사들은 자사 증권의 가치를 더 많이 포착하기 위해 직접 상장이나 SPAC와 같은 대체 수단으로 점점 더 눈을 돌리고 있습니다.

은행 인수

은행업무에서 인수란 대출자가 제공한 신용정보를 바탕으로 대출이 이루어지기 전의 상세한 신용분석으로, 이러한 인수는 다음과 같은 몇 가지 영역으로 나뉩니다.

  • 소비자대출인수에는 고용이력, 급여 및 재무제표, 신용보고서에 상세하게 기재된 차입자의 신용이력 등 공개적으로 이용할 수 있는 정보, 차입자의 신용요구 및 지급능력에 대한 대출자의 평가가 포함된다.예로는 모기지 인수가 있다.
  • 상업(또는 사업) 인수는 유형순자산, 자산 대비 부채비율(레버리지) 및 가용유동성(유동성)을 포함한 사업대차대조표 분석을 포함한 중소기업이 제공하는 재무정보의 평가로 구성된다.일반적으로 손익계산서의 분석에는 수익동향, 총이익, 수익성 및 채무서비스 적용범위가 포함됩니다.

인수는 또한 상업은행이나 딜러은행에 의한 회사채, 상업어음, 국채, 지방일반의무채권의 자기계정 또는 투자자에 대한 재판매를 의미한다.기업증권의 은행인수는 증권계열사 또는 섹션20계열사라고 불리는 별도의 지주회사 계열사를 통해 이루어진다.

최근, 인수에 관한 담론은 이 분야의 기계 학습의 출현에 의해 지배되고 있다.이러한 심오한 기술 혁신은 기존의 인수 점수표를 만드는 방식을 바꾸고 있으며, 자동화로 인간 인수자를 대체하고 있습니다.자연어 이해는 이전에 [9]사용된 것보다 더 많은 정보 출처를 고려하여 위험을 평가할 수 있게 한다.이러한 알고리즘은 일반적으로 SMS/E-메일 등의 최신 데이터 소스를 사용하여 은행 정보, 주소 확인을 위한 위치 데이터를 제공합니다.여러 기업은 기본적으로 개인의 인기/호감도 등을 분석 및 정량화하는 자연어 이해 알고리즘을 적용하여 소셜 미디어 데이터를 사용하여 고객의 지불 의향을 측정할 수 있는 모델을 구축하려고 합니다.이러한 파라미터에 높은 점수를 받은 사람이 피해를 입을 가능성은 낮다는 것을 전제로 합니다.결국 대출로그러나 이 영역은 여전히 매우 주관적이다.

보험인수

보험 인수자는 잠재적 고객의 위험과 노출을 평가합니다.클라이언트의 보증 범위, 지불 금액, 리스크에 대한 대응 여부를 결정합니다.인수에는 리스크 익스포저를 측정하고 그 리스크를 보증하기 위해 부과할 필요가 있는 프리미엄을 결정하는 것이 포함됩니다.보험계약자의 기능은 손실될 것으로 생각되는 위험으로부터 회사의 사업장부를 보호하고 위험으로 인한 노출에 상응하는 보험료를 지급하는 것입니다.

보험회사마다 보험계약자가 위험을 감수해야 하는지 여부를 결정하는 데 도움이 되는 일련의 보험계약 가이드라인이 있습니다.보험 신청자의 위험을 평가하는 데 사용되는 정보는 관련된 보험의 유형에 따라 달라집니다.예를 들어, 자동차 보험에 가입할 때 개인의 운전 기록은 매우 중요합니다.하지만 자동차의 종류는 실제로 훨씬 더 중요하다.생명보험 또는 건강보험에 대한 보험가입 과정의 일부로서 의료보험가입은 신청자의 건강상태를 검사하고(직업이나 위험한 직업 등 기타 요인도 고려할 수 있음), 고객의 연령에 적용되는 표준조건에 따라 보험가입이 가능한지 여부를 결정하기 위해 사용될 수 있습니다.보험자가 위험을 분류하기 위해 사용하는 요소는 일반적으로 객관적이며, 보장 범위 제공에 필요한 비용과 명확하게 관련되며, 관리하기에 실용적이며, 적용 법률과 일관되며, 보험 [10]프로그램의 장기적인 생존 가능성을 보호하도록 설계되어 있습니다.

보험계약자는 보험료가 부과된 경우(보상비용[11] 외에 이익창출에 필요한 금액을 포함한다) 또는 다양한 제외가 규정되어 있는 경우에 보험료가 지급될 수 있는 상황을 거절하거나 견적을 제공할 수 있다.보험회사는 보험상품(라인오브비즈니스)의 종류에 따라 자동인수시스템을 사용하여 이러한 규칙을 인코딩하고 견적서 처리 및 증권 발행 시 수작업량을 줄입니다.이는 특히 특정 단순 생활 또는 개인 라인(자동차, 주택 소유자) 보험의 경우에 해당된다.그러나 일부 보험사는 대리점에 의뢰해 인수한다.이러한 약정에 따라 보험자는 물리적 존재감을 확립하지 않고도 고객에게 더 가까운 시장에서 영업할 수 있다.

보험인수에서 제외되는 두 가지 주요 범주는 도덕적 해이와 관련된 [12]손실이다.도덕적 해이(moral hazard)를 수반하면, 고객의 행동의 결과가 보험에 들어 있기 때문에, 고객은 비용이 많이 드는 조치를 취할 가능성이 높아집니다.예를 들어, 빈대는 사용한 [12]매트리스를 함부로 들여올 경우 발생하는 비용을 지불하지 않기 위해 일반적으로 주택 소유자의 보험에서 제외된다.보험사건은 일반적으로 고객이 통제할 수 없는 사건입니다. 예를 들어 생명보험의 경우 자동차 사고로 인한 사망은 일반적으로 보장되지만, 자살로 인한 사망은 [citation needed]일반적으로 보장되지 않습니다.관련 손실은 동시에 다수의 고객에게 영향을 미쳐 보험회사가 파산할 가능성이 있는 손실입니다.이것이 전형적인 주택 소유자의 정책이 화재나 쓰러진 나무(일반적으로 개별 주택에 영향을 미치는)에 의한 피해를 커버하지만, 홍수나 지진(동시에 많은 주택에 영향을 미치는)[12]에 의한 피해는 커버하지 않는 이유이다.

모든 유형의 보험에 대해 적절한 조건으로 위험을 수용하는 데 관심이 있는 재보험사가 조언과 지원을 제공하는 경우가 많습니다.

기타 양식

지속적 인수

지속적 인수는 사람 또는 자산을 보증하는 데 수반되는 리스크를 지속적으로 평가하고 분석하는 과정입니다.이는 보험계약에 서명하거나 갱신하기 전에만 위험을 평가하는 전통적인 보험계약에서 발전했습니다.계속적 인수는 우선 피보험자의 제출 급여에 근거하여 매월 보험료가 갱신되는 근로자 보상에 사용되었다.생명보험과[13] [14][15]사이버보험에도 사용된다.

부동산 인수

부동산 인수는 부동산 투자, 즉 지분 소유권 또는 부동산 대출의 평가입니다.인수 과정에는 일반적으로 예상 현금 흐름, 현지 시장, 공급 및 수요, 그리고 자산의 물리적 상태, 환경 또는 지질학적 위험, 구역 설정, 세금 및 보험과 같은 위험의 상세한 분석이 포함됩니다.부동산 대출의 평가에서, 대출자는 특정 대출자에 대한 대출 위험과 기초 부동산의 위험 모두를 평가한다.대출인수자는 채무상환비율, 예대율, 부채수익률 등 다양한 지표를 사용해 부동산이 채무상환능력을 갖췄는지 여부를 평가한다.

법의학적 인수

법의학적 인수는 대출자가 [16]담보대출에 무엇이 잘못되었는지 결정하기 위해 사용하는 "사후" 과정이다.법의학적 인수는 대출자가 새로운 대출이나 재융자를 받을 자격이 아니라 현재 선취특권 보유자와 변경 시나리오를 작성할 수 있는 능력이다.이것은, 통상, 부동산 분야의 모든 분야에 경험이 있는 인수가 담당합니다.

스폰서십 인슈팅

주요 기사:인수 스팟

인수는 또한 벤처기업의 재정적 후원을 의미할 수 있으며, 방송국 프로그램 내에서 제품 또는 서비스에 대한 언급과 교환하여 서비스 운영을 위해 회사 또는 조직이 제공하는 자금을 설명하기 위해 공중파 방송(공영 텔레비전 및 라디오 모두) 내에서 용어로도 사용됩니다.

톰슨 파이낸셜 리그 표

인수합병, 주식발행, 채무발행, 신디케이트론 및 미국 지방채시장의 인수활동은 Thomson Financial League [17]표에 보고됩니다.

「 」를 참조해 주세요.

레퍼런스

  1. ^ "UW meaning in the Cambridge English Dictionary". dictionary.cambridge.org. Retrieved 2020-10-23.
  2. ^ "인수: The Poetics of Insurance in America, 1722-1872" 스탠퍼드 대학 출판부, 2006
  3. ^ Probasco, Jim (2021-11-17). "Underwriting: The risk-assessment process used in everything from IPOs to life insurance". Business Insider. Retrieved 6 December 2021.
  4. ^ Mishkin 페이지 18, 페이지 545
  5. ^ 미슈킨 페이지 545
  6. ^ a b 미슈킨 페이지 547
  7. ^ Mishkin 페이지 546, 546
  8. ^ 미슈킨 페이지 546
  9. ^ Adam C. Uzialko (September 11, 2017). "Artificial Insurance? How Machine Learning is Transforming Underwriting". Business News Daily. Retrieved April 28, 2019.
  10. ^ "위험 분류(모든 업무 영역에 대하여)", 보험수리적 실무 표준 No.12, 보험수리적 표준 위원회, 2005년 12월
  11. ^ "What is PREMIUM LOADING? definition of PREMIUM LOADING (Black's Law Dictionary)". 19 October 2012.
  12. ^ a b c "Bedbugs, Lava And Bowling Balls: Inside My Homeowners Insurance Policy". NPR.org.
  13. ^ "Insurers Using Continuous Underwriting". 19 December 2017.
  14. ^ "On-demand Insurance".
  15. ^ https://www.mckinsey.com/ ~ / media / secsey / industries / financial % 20 services / % % 20 faces % 20 digital % 20 . ashx[베어 URL PDF]
  16. ^ Herald Tribune 2008년 3월 12일, "대출자는 대출자를 면밀히 조사한다"
  17. ^ "Current League Tables". Archived from the original on 2008-11-13.

참고 문헌

외부 링크

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