기본 분석

Fundamental analysis
금융 시장
Looking up at a computerized stocks-value board at the Philippine Stock Exchange
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거래
관련 영역

회계 및 재무에서 기본 분석은 기업의 재무제표(통상 기업의 자산, 부채 및 수익을 분석하기 위한 것), 건전성,[1] 경쟁업체 및 시장의 분석입니다.또한 전반적인 경제 상태와 이자율, 생산, 소득, 고용, GDP, 주택, 제조 및 관리를 포함한 요소들을 고려한다.사용할 수 있는 기본 접근법은 상향식 분석과 하향식 [2]분석 두 가지가 있습니다.이러한 용어는 이러한 분석을 양적, 기술적 분석과 같은 다른 유형의 투자 분석과 구별하기 위해 사용됩니다.

근본적인 분석은 과거 및 현재 데이터에 대해 수행되지만 재무 예측을 목적으로 수행된다.몇 가지 가능한 목표가 있습니다.

  • 회사의 주식 평가를 실시하고 가능한 가격 변동을 예측한다.
  • 사업성과에 대한 예상치를 작성한다.
  • 경영을 평가하고 내부 비즈니스 결정을 내리거나 신용위험을 계산한다.
  • 주식의 내재가치를 알아내는 것.

두 가지 분석 모델

분석의 목적이 어떤 주식을 살 것인지, 어떤 가격에 살 것인지를 결정하는 데 투자자가 의존하는 두 가지 기본 방법론이 있습니다.

  1. 근본적인 분석.분석가들은 시장이 단기적으로 유가증권의 가격을 잘못 책정할 수도 있지만 결국 "올바른" 가격에 도달할 것이라고 주장한다.수익은 잘못된 가격의 유가증권을 구입하여 시장이 "실수"를 인식하고 유가증권의 가격을 변경할 때까지 기다리는 것으로 얻을 수 있다.
  2. 기술 분석분석가들은 트렌드와 가격 수준을 보고 트렌드 변화가 심리 변화를 확인한다고 믿는다.가격 변동에 대한 투자자들의 감정적인 반응으로 인해 인지 가능한 가격 차트 패턴이 발견될 수 있습니다.기술 분석가는 주로 과거의 동향과 범위를 평가하여 미래의 가격 움직임을 [3]예측합니다.

투자자는 이러한 보완적 방법 중 하나 또는 둘 모두를 주식 선정에 사용할 수 있다.예를 들어, 많은 기초 투자자들은 진입점과 출구점을 결정하기 위해 기술적 지표를 사용한다.마찬가지로, 기술 투자자의 상당수는 기초적인 지표를 사용하여 가능한 주식 풀을 "좋은" 기업으로 제한합니다.

주식 분석의 선택은 "주식 시장이 작동하는 방식"에 대한 다른 패러다임에 대한 투자자의 믿음에 따라 결정됩니다.이러한 패러다임에 대한 설명은 효율적 시장 가설, 랜덤 워크 가설, 자본 자산 가격 결정 모델, Fed 모델 지분 평가 이론, 시장 기반 평가 및 행동 금융의 논의를 참조하십시오.

기본적인 분석에는 다음이 포함됩니다.

  1. 경제 분석
  2. 업계 분석
  3. 기업분석

주식의 내재가치는 이 세 가지 분석에 기초하여 결정된다.주식의 진정한 가치로 간주되는 것은 이 가치이다.내재가치가 시장가격보다 높다면 주식을 매입하는 것이 좋다.시세와 같으면 주식을 보유하는 것이 좋고, 시세보다 낮으면 주식을 팔아야 한다.

다양한 포트폴리오 스타일에서 사용

투자자는 다양한 포트폴리오 관리 스타일 내에서 기본 분석을 사용할 수도 있습니다.

  • 매수 및 보유 투자자들은 좋은 사업에 매달리는 것이 투자자의 자산을 비즈니스와 함께 증가시킬 수 있다고 믿는다.근본적인 분석을 통해 "우량한" 회사를 찾을 수 있으므로 위험과 전멸 가능성을 낮출 수 있습니다.
  • 가치 투자자들은 "도랑에서 빠지기 어렵다"며 저평가 기업에 관심을 쏟는다.그들이 따르는 가치는 근본적인 분석에서 나온다.
  • 관리자는 근본적인 분석을 통해 "좋은" 기업과 "나쁜" 기업을 올바르게 평가할 수 있습니다.
  • 경영자들은 또한 근본적으로 적합한 회사를 사기에 "적합한" 조건을 결정할 때 경제 주기를 고려할 수도 있다.
  • 반대 투자자들은 "단기적으로 시장은 투표 기계이지 계량 기계가 아니다"[4]라고 주장한다.근본적인 분석은 투자자가 시장의 의견을 무시한 채 가치에 대해 스스로 결정할 수 있게 해준다.
  • 매니저는 기초적인 분석을 사용하여 고가의 성장주를 매입하기 위한 미래 성장률을 결정할 수 있습니다.
  • 관리자는 기본적인 요소와 함께 컴퓨터 모델(정량 분석)의 기술적 요소를 포함할 수 있습니다.

하향식 및 상향식 접근법

근본적인 분석을 사용하는 투자자는 하향식 또는 상향식 접근법을 사용할 수 있습니다.

  • 하향식 투자자는 국제 및 국가 경제 지표를 포함한 세계 경제 분석을 시작합니다.여기에는 GDP 성장률, 인플레이션, 금리, 환율, 생산성 및 에너지 가격이 포함될 수 있습니다.그 후, 총매출액, 가격수준, 경쟁제품의 영향, 해외경쟁, 산업진출에 대한 지역/산업분석으로 검색 범위를 좁힌다.그 후에야, 조사 대상의 분야에서 최고의 비즈니스로 검색 범위를 좁힙니다.
  • 상향식 투자자는 업종/지역에 관계없이 특정 비즈니스에서 시작하여 하향식 접근 방식과 반대로 진행됩니다.

절차들

기업의 건전성 분석은 재무비율을 포함한 재무제표 분석에서 시작됩니다.지급된 배당금, 영업현금흐름, 새로운 주식 발행 및 자본금융에 대해 살펴봅니다.Thomson Reuters 및 기타 회사가 널리 발표한 수익 추정치와 성장률 전망치는 타당성에 대한 인식에 따라 "근본적"(사실) 또는 "기술적"(투자자 감정)으로 간주할 수 있습니다.

결정된 성장률(소득과 현금)과 위험수준(할인율 결정)은 다양한 평가모형에 사용된다.가장 중요한 것은 할인된 현금흐름 모형으로, 이는 미래의 현재가치를 계산한다.

일반적으로 사용되는 간단한 모델은 P/E 비율(가격 대 수익 비율)입니다.이 영구 연금(화폐의 시간 가치) 모델에는 역수 또는 E/P 비율이 사업 리스크에 적합한 할인율이라는 의미가 내포되어 있습니다.P/E 비율을 사용하면 향후 수익 증가를 무시할 수 있다는 단점이 있다.

기업의 자유로운 현금흐름과 수익의 미래 성장이 기업의 공정가치를 좌우하기 때문에 PEG 비율은 P/E 비율보다 의미가 크다.PEG 비율은 EBIT와 같은 미래 수익에 대한 성장 추정치를 포함합니다.그 유효성은 분석가들이 성장이 지속될 것으로 믿는 기간과 과거(대부분 지난 7년)의 수익 성장과 비교한 미래 추정치의 타당성에 달려 있다.IGAR 모델을 사용하여 비교 지수를 기준으로 주식의 현재 P/E 및 과거 성장률에서 예상되는 성장률을 추정할 수 있다.

기업의 부채 규모도 재무적 레버리지와 건전성을 결정하는 데 중요한 고려사항이다.이는 기업이 순부채 규모를 늘리는 것만으로 더 높은 수익(그리고 더 높은 자본 수익률 및 더 높은 P/E 비율)에 도달할 수 있기 때문에 의미가 있습니다.이는 부채비율, 유동비율(유동자산/유동부채) 및 ROCE(투자자본이익률)를 사용하여 신속하게 평가할 수 있다.ROCE는 EB의 비율입니다.IT를 「사용 자본」으로 나눈 것(즉, 유동자산과 비유동자산에서 영업부채를 뺀 것)은, 자본이든 부채이든 관계없이, 기업의 실질 자본입니다.

비판

Burton Malkiel과 같은 경제학자들은 근본적인 분석이나 기술적 분석 모두 [5]시장을 능가하는 데 유용하지 않다고 주장한다.

「 」를 참조해 주세요.

레퍼런스

  1. ^ "Technical Analysis vs. Fundamental Analysis". Market Technicians Association. Archived from the original on 12 March 2015. Retrieved 6 March 2015.
  2. ^ "An Introduction to Fundamental Analysis and the US Economy". InformedTrades.com. 2008-02-14. Archived from the original on 2009-07-21. Retrieved 2009-07-27.
  3. ^ Murphy, John J. (1999). Technical analysis of the financial markets : a comprehensive guide to trading methods and applications (2nd ed.). New York [u.a.]: New York Institute of Finance. ISBN 0735200661.
  4. ^ Graham, Benjamin; Dodd, David (December 10, 2004). Security Analysis. McGraw-Hill. ISBN 978-0-07-144820-8.
  5. ^ "Financial Concepts: Random Walk Theory". Investopedia.

외부 링크