투자 펀드

Investment fund
집단 기금의 가치와 성과는 신문에 나와 있다.
금융시장 참가자

투자펀드는 투자의 위험을 대폭 줄이는 등 그룹의 일원으로 일하는 것의 내재적 이점으로부터 이익을 얻기 위해 다른 투자자와 함께 돈을 투자하는 방법이다.이러한 이점에는 다음과 같은 기능이 있습니다.

  • 보다 나은 수익과 보다 적절한 리스크 관리를 제공할 수 있는 전문 투자 관리자를 고용한다.
  • 규모의 경제, 즉 거래 비용 절감의 이점
  • 비체계적인 위험을 줄이기 위해 자산 다각화를 확대한다.

전문 액티브 투자매니저가 투자운용의 수수료와 비용을 초과하는 금액만큼 위험조정수익률을 신뢰성 있게 높일 수 있을지는 여전히 불확실하다.용어는 국가에 따라 다르지만 투자 펀드는 종종 투자 풀, 집단 투자 수단, 집단 투자 체계, 관리 펀드 또는 단순 펀드라고 불립니다.양도 가능한 유가증권에 대한 집단투자 또는 단기 집단투자(cf)에 대한 규제 조항이 시행되고 있다.투자펀드는 뮤추얼펀드, 거래소펀드, 특수목적취득회사, 폐쇄형펀드 [1]등 공공이 보유할 수 있으며, 헤지펀드,[2] 사모펀드 등 사모펀드에서만 판매할 수 있다.이 용어는 주로 적격연금제도나 [3]신탁에서 자산을 혼합하도록 구성된 은행관리형 펀드인 집단신탁펀드나 공통신탁펀드와 같은 특수수단도 포함한다.

투자 펀드는 특정 지역(예: 신흥 시장 또는 유럽) 또는 특정 산업 분야(예: 기술)를 대상으로 광범위한 투자 목적으로 추진된다.나라에 따라서는, 통상, 친숙함과 통화 리스크의 결여에 의한 국내 시장으로의 편중도 있다.펀드는, 이러한 특정의 투자 목적, 과거의 투자 실적, 및 수수료등의 요소에 근거해 선택되는 경우가 많다.

역사

상세 정보:네덜란드 공화국의 경제사, 네덜란드 공화국의 금융사, 뮤추얼펀드 » 역사

전문적으로 운용하는 투자펀드 또는 뮤추얼펀드와 같은 집단투자계획은 네덜란드 [4][5]공화국에서 최초로 확립되었다.암스테르담에 본사를 둔 사업가 에이브러햄 반 케트위치(Adrian van Ketwich라고도 함)는 종종 세계 최초의 뮤추얼 [6]펀드의 창시자로 알려져 있다.

법

"집단 투자 계획"이라는 용어는 뮤추얼 펀드 투자와 관리를 규제하기 위한 유럽연합 지침에서 파생된 법적 개념이다.2001/107/EC 및 2001/108/EC(일반적으로 UCITS로 약칭)에 의해 개정된 양도 가능한 증권지침에 대한 집단투자의 계약 85/611/EEC는 EU 전체의 구조를 형성하여 기본규정을 충족하는 자금을 어느 주에서도 판매할 수 있도록 하였다.집단투자제도 규제의 기본목적은 일반에 판매되는 금융상품이 충분히 투명하고 [7]용어의 성격을 충분히 공개하는 것이다.

영국에서는 2000년 「금융서비스 및 시장법」이 제17부 제235조부터 제284조까지를 취급하고 있다.제235조에 '집단투자제도'는 '금전을 포함한 모든 종류의 재산에 관한 약정'을 의미하며, 그 목적 또는 효과는 약정에 참여하는 자가 (부동산 또는 그 일부 또는 그 밖의 어떤 소유주가 됨으로써) 참여하거나 이익을 받을 수 있도록 하는 것이다.취득, 보유, 관리 또는 처분으로 발생하는 소득 또는 해당 수익 또는 소득에서 지급되는 총액.

범용 정보: 구조

금융시장 참가자

구성 및 용어

집단 투자 차량은 회사법, 법적 신탁 또는 법령에 따라 형성될 수 있습니다.차량의 성격과 한계는 종종 헌법적 성격과 특정 관할구역 내의 구조물 유형에 대한 관련 세칙과 관련이 있다.

일반적으로 다음과 같은 것이 있습니다.

  • 투자 결정을 관리하는 펀드 매니저 또는 투자 매니저.
  • 거래, 조정, 평가 및 단가를 관리하는 펀드 관리자.
  • 자산을 보호하고 법률, 규정 및 규칙의 준수를 보장하는 이사회 또는 이사회.
  • 자산 및 관련 소득을 소유(또는 소유권 보유)하는 주주 또는 비투자자.
  • 펀드의 주식/단위를 홍보 및 판매하는 "마케팅" 또는 "유통" 회사.

각 지역의 특정 차량 형식에 대한 일반적인 정보는 아래를 참조하십시오.

순자산가치

주요 기사:순자산가치

순자산가치(NAV)는 자동차 자산가치에서 부채가치를 뺀 값이다.이를 계산하는 방법은 차량 형식과 관할구역에 따라 다르며 복잡한 [citation needed]규제를 받을 수 있다.

오픈엔드펀드

주요 기사:오픈엔드펀드 및 뮤추얼펀드

오픈엔드펀드는 펀드의 순자산가치 변동에 정비례하여 가격이 변동하는 주식으로 공평하게 구분된다.돈이 투자될 때마다 지배적인 주가에 맞춰 새로운 주식이나 단위가 생성되고, 주식을 상환할 때마다 매각된 자산은 지배적인 주가와 일치한다.이러한 방식으로 주식에 대한 수요나 공급은 없으며, 이러한 수요는 기초자산에 대한 직접적인 반영으로 남는다.

클로즈드 엔드 펀드

클로즈드 엔드 펀드는 주식(또는 기업공개) 또는 사모제공을 통해 제한된 수의 주식(또는 단위)을 발행한다.주식공개([citation needed]IPO)를 통해 주식을 발행하면 주식거래소에서 거래된다.또는 펀드매니저를 통해 직접 시장 지배력을 받는 2차 시장을 창출할 수도 있습니다.

투자자가 주식으로 받는 가격은 순자산가치(NAV)와 크게 다를 수 있다. NAV에 대한 "프리미엄"(즉, NAV보다 높음) 또는 NAV에 대한 "할인"(즉, NAV보다 낮음)이 될 수 있다.

미국에는 2018년 말 자산 총액이 0조 2500억달러인 클로즈드 엔드 뮤추얼 펀드가 506개로 미국 [8]산업의 1%를 차지하고 있습니다.

환매입자금

주요 기사:환거래 펀드

ETF(Exchange-Traded Fund)는 클로즈드 엔드 펀드와 오픈 엔드 펀드의 특성을 결합합니다.이들은 개방형 투자회사 또는 UIT로 구성되어 있습니다.ETF는 주식 거래소에서 하루 종일 거래된다.차익거래 메커니즘은 거래 가격을 ETF 보유의 순자산 가치에 근접하게 유지하기 위해 사용된다.

2018년 말 현재 미국 내 ETF는 1,988개, 자산총액은 3조 3,000억달러로 미국 산업의 [8]16%를 차지하고 있다.

단위투자신탁

주요 기사:단위투자신탁

단위투자신탁(UIT)은 설립 시 한 번만 일반에 발행된다.UIT는 일반적으로 생성 시 확립된 수명이 한정되어 있습니다.투자자는 언제든지 펀드로 직접 주식을 상환하거나(오픈엔드 펀드와 유사), 신탁이 종료될 때 주식을 상환하기를 기다릴 수 있다.그들은 오픈마켓에서 주식을 팔 수 있는 경우가 적다.

다른 유형의 뮤추얼 펀드와 달리, 단위 투자 신탁에는 전문 투자 관리자가 없습니다.그들의 증권 포트폴리오는 UIT의 설립에 의해 확립된다.

미국에서는 2018년 말 합계 자산이 0조 1천억 [8]달러 미만인 UIT가 4,917개 있었다.

장비 및 활용

일부 집단 투자 수단에는 추가 투자를 위해 돈을 빌릴 수 있는 힘이 있습니다. 이 과정은 기어링 또는 레버리지라고 알려져 있습니다.시장이 빠르게 성장하고 있는 경우 가입된 기여금만 투자한 경우보다 차량이 성장을 더 많이 활용할 수 있습니다.그러나 이러한 전제는 차입원가가 증가된 성장률보다 낮은 경우에만 적용된다.차입원가가 달성한 성장률보다 크면 순손실을 달성한다.

이것은 변동성의 증가와 자본 리스크의 증가에 대한 노출을 통해 펀드의 투자 위험을 크게 증가시킬 수 있다.

기어링은 [9][10][11]2002년 영국에서 분할자본투자신탁 파탄의 주요 원인이었다.

가용성과 접근성

집합 투자 차량은 대상 투자자 기반에 따라 가용성이 달라집니다.

  • 공공용 차량—대부분의 투자자가 차량을 제공받을 수 있습니다.투자 연령과 규모에 대한 몇 가지 제한이 [citation needed]부과될 수 있다.
  • 가용성이 제한된 차량—법, 규정 및/또는 규칙에 따라 경험이 풍부한 또는 숙련된 투자자로 제한되며, 종종 최소 투자 요구사항이 높습니다.
  • 자가용 차량—가족 또는 기금 설립자로 제한될 수 있습니다.그것들은 공개적으로 거래되지 않으며 세금이나 부동산 계획 목적으로 준비될 수 있다.

기간 한정

일부 차량은 특정일에 주식이나 단위를 강제로 상환할 수 있는 제한된 기간을 갖도록 설계되어 있다.

단위 또는 공유 클래스

많은 집단 투자 수단들이 펀드를 여러 종류의 주식이나 단위로 분할한다.각 세분류의 기초자산은 투자관리를 위해 효과적으로 통합되지만, 일반적으로 기금자산에서 지급되는 수수료와 비용은 세분류에 따라 다르다.

이러한 차이는 다양한 종류의 투자자에게 서비스를 제공하는 데 수반되는 다양한 원가를 반영한다. 예를 들면 다음과 같다.

  • 한 부류는 최초 커미션(전방 부하)과 함께 주식중개인이나 재무고문을 통해 판매될 수 있다. 이러한 부류는 소매주라고 할 수 있다.
  • 다른 클래스는 커미션(부하) 없이 일반에 직접 판매될 수 있습니다. 이러한 클래스를 직접 공유라고 합니다.
  • 그러나 세 번째 클래스는 최소 투자 한도가 높고 금융 기관에만 개방될 수 있습니다. 이러한 클래스를 기관 주식이라고 합니다.

경우에 따라서는 많은 개인의 정기투자를 집계함으로써, 퇴직제도(예: 401(k) 제도)는 제도적 주식을 매입할 수 있는 자격을 갖추게 될 수도 있다(또한 일반적으로 낮은 비용비율의[citation needed] 혜택을 얻게 될 수도 있다).

일부 펀드 클래스:

  • 클래스 A
  • 클래스 B
  • 클래스 C
  • 클래스 D
  • 클래스 E
  • 클래스 W
  • 클래스 Z

범용 정보: 이점

다양성과 리스크

집단투자의 주요 장점 중 하나는 다각화에 의한 투자위험(자본위험)의 감소이다.단일 자본에 대한 투자는 잘 될 수 있지만 투자 또는 다른 이유(예: Marconi)로 인해 실패할 수 있습니다.만약 당신의 돈이 그렇게 실패한 보유에 투자된다면 당신은 당신의 자본을 잃을 수 있다.다양한 주식(또는 기타 유가증권)에 투자함으로써 자본위험을 감소시킨다.

  • 자본이 다양해질수록 자본 리스크는 낮아집니다.

이 투자원칙은 흔히 확산위험이라고 한다.

집단투자는 성격상 다양한 개별증권에 투자하는 경향이 있다.그러나 모든 증권이 비슷한 유형의 자산 종류나 시장 부문에 속한다면, 모든 주식이 불리한 시장 변동에 의해 영향을 받을 수 있는 체계적인 위험이 있다.이러한 체계적인 위험을 피하기 위해 투자 관리자는 서로 완전히 상관되지 않은 자산 분류로 다양화할 수 있다.예를 들어, 투자자는 자산을 주식과 고정수익증권의 동일한 부분으로 보유할 수 있다.

거래 비용 절감

만약 한 명의 투자자가 많은 양의 직접투자를 사야 한다면, 이 사람이 각 보유지분에 투자할 수 있는 금액은 적을 것이다.거래 비용은 보통 각 거래의 수와 규모에 따라 결정되므로 전체 거래 비용은 자본에서 큰 부분을 차지하게 됩니다(미래 이익에 영향을 미칩니다).

개인 시간을 투자해야 할 필요성 감소 또는 제거

투자 펀드를 자신의 돈을 투자하기 위한 방법으로 사용하는 투자자는 투자 결정을 내리거나, 투자 조사를 하거나, 실제 거래를 하는 데 많은 시간을 쓸 필요가 없다.대신, 이러한 행동과 결정은 투자 펀드를 관리하는 한 명 이상의 펀드 매니저에 의해 이루어집니다.

범용 정보: 단점

비용.

투자자를 대신하여 투자 결정을 관리하는 펀드 매니저는 당연히 보수를 기대할 것이다.이는 펀드 자산에서 매년 고정 비율로 직접 취득하거나 변동(성과기준) 수수료로 취득하는 경우가 많습니다.만약 투자자가 직접 투자를 관리한다면, 이러한 원가는 피할 수 있을 것이다.

종종 주식 중개인이나 재무 조언자가 제공하는 조언 비용이 차량에 내장됩니다.(미국에서는) 커미션 또는 부하라고 불리는 이 요금은 계획 개시 시 또는 매년 기금 가치의 지속적인 비율로 적용될 수 있습니다.이 비용은 수익률을 감소시키지만, 이는 집단 투자 차량의 해로운 특징보다는 조언 서비스에 대한 별도의 지불을 반영한다고 주장될 수 있다.실제로 이러한 원가를 부담하지 않고 제공자로부터 직접 단위나 주식을 매입하는 것이 종종 가능하다.

선택의 여지가 없다

투자자는 투자할 펀드의 종류를 선택할 수 있지만, 그들은 펀드를 구성하는 개별 보유지분을 선택할 수 없다.

소유자 권리의 상실

투자자가 직접 주식을 보유하고 있다면 그는 회사의 연례 총회에 참석하여 중요한 사항에 대해 의결권을 갖는다.집합 투자 기구의 투자자는 종종 펀드 내 개별 투자와 관련된 어떠한 권리도 가지고 있지 않다.

스타일.

투자의 목적과 벤치마킹

각 펀드는 투자 매니저의 소관을 설명하고 투자자가 펀드가 자신에게 적합한지 여부를 결정할 수 있도록 지원하는 정의된 투자 목표를 가지고 있습니다.투자목표는 일반적으로 소득(가치) 투자 또는 성장 투자의 광범위한 범주로 분류됩니다.소득 또는 가치 기반 투자는 소득 흐름이 강한 종목을 선택하는 경향이 있으며, 종종 더 확립된 사업을 선택하기도 한다.성장투자는 수익을 재투자해 성장을 창출하는 경향이 있는 종목을 선택한다.각 전략에는 비판자와 지지자가 있으며, 일부는 각각의 측면을 이용한 혼합 접근법을 선호합니다.

펀드는 종종 주식, 채권, 부동산 등과 같은 자산 기반 범주로 구분된다.또한, 대부분의 경우 펀드는 지리적 시장이나 테마에 따라 구분됩니다.

예

  • 미국, 일본, 유럽, 영국 및 극동 등 가장 큰 시장은 종종 소규모 펀드로 나뉩니다.미국의 대형주, 일본의 소규모 기업, 유럽의 성장주, 영국의 미드주 등.
  • 테마 펀드: 테크놀로지, 의료, 사회책임기금.

대부분의 경우 펀드매니저는 투자목적이 무엇이든 성과를 측정하기 위해 적절한 지수 또는 지수의 조합을 선택한다(예: FTSE 100).이것이 성공과 실패를 가늠하는 기준이 됩니다.

액티브 또는 패시브 관리

대부분의 펀드의 목적은 자산에 투자하여 실질적인 수익률(인플레이션보다 더 좋은 수익률)을 얻음으로써 돈을 버는 것이다.펀드의 투자 운용 철학은 다양하며 두 가지 상반된 견해가 존재한다.

액티브 매니지먼트 - 액티브매니저는 투자전략에 따라 선별적으로 증권을 보유함으로써 시장 전체를 웃도는 실적을 추구합니다.따라서, 그들은 특정 개인 보유나 시장의 일부분이 다른 사람들보다 더 나은 성과를 낼 것이라는 믿음에 기초하여 변화하는 시장 상황에 따라 투자를 사고파는 역동적인 포트폴리오 전략을 채택한다.

수동적 관리 - 수동적 매니저는 포트폴리오를 유지하는 데 드는 지속적인 비용을 최소화하기 위해 펀드 시작 시 결정된 포트폴리오 전략을 고수하고 그 이후에는 변경되지 않습니다.많은 패시브 펀드는 인덱스 펀드로, 유가증권을 시장 가치에 비례하여 보유함으로써 시장 지수의 성과를 복제하려고 시도한다.수동적 관리의 또 다른 예는 포트폴리오가 처음부터 고정된 많은 전통적인 단위 투자 신탁에서 사용되는 "매수 및 보유" 방법입니다.

또한 일부 펀드는 향상된 인덱스의 하이브리드 관리 전략을 사용합니다. 이 전략에서는 매니저가 수동 인덱스 전략을 폭넓게 적용하여 비용을 최소화하지만, 약간 더 높은 수익률을 얻기 위해 적극적으로 인덱스를 이탈할 수 있는 재량권이 있습니다.

액티브한 관리의 성공 사례

  • 1998년 리처드 브랜슨(버진 대표)은 자신의 SG UK Growth 펀드가 3년간 FTSE 100 지수를 넘어설 수 없으며 매년 2%씩 지수를 넘어설 수 있다는 목표를 달성하지 못할 것이라고 니콜라 호릭(SG Asset Management 대표)에게 공개적으로 내기를 걸었다.그는 손해를 보고 6,000파운드를 자선단체에 지불했다.

알파, 베타, R-제곱 및 표준 편차

투자성과를 분석할 때 '펀드'를 비교하기 위해 통계적 척도를 사용하는 경우가 많다.이러한 통계적 척도는 과거 실적의 한 측면을 나타내는 단일 수치로 축소되는 경우가 많다.

  • 알파는 벤치마크 수익률이 0일 때 펀드의 수익률을 나타냅니다.이는 벤치마크에 대한 펀드의 성능을 나타내며 펀드 매니저가 부가한 가치를 나타낼 수 있습니다.'알파'가 높을수록 관리자는 더 우수합니다.알파 투자 전략은 성장을 달성하기 위해 종목 선택 방식을 선호하는 경향이 있다.
  • 베타는 기준치가 1단위 움직일 경우 펀드가 얼마나 움직일지에 대한 추정치를 나타냅니다.이는 시장의 변화에 대한 펀드의 민감성을 보여준다.베타 투자 전략은 우수한 성과를 달성하기 위해 자산 할당 모델을 선호하는 경향이 있습니다.
  • R-제곱은 펀드와 벤치마크 사이의 연관성에 대한 측정값입니다.값은 0 ~ 1 입니다.완전한 상관관계는 1로 나타나며, 0은 상관관계가 없음을 나타냅니다.이 척도는 펀드매니저가 투자 선택에 가치를 더하고 있는지, 시장을 반영하는 옷장 추적자 역할을 하고 있는지 판단하는데 도움이 됩니다.예를 들어 인덱스 펀드는 벤치마크 지수가 1에 매우 가까운 R 제곱을 가지며, 완벽한 상관관계를 나타냅니다(인덱스 펀드의 수수료와 추적 오류 때문에 상관관계가 1과 같아지지 않습니다).
  • 표준편차는 일정 기간 동안 펀드 실적의 변동성을 나타내는 척도이다.수치가 높을수록 펀드 실적의 변동성이 커진다.과거의 높은 변동성은 미래의 높은 변동성을 나타내며, 따라서 펀드에 대한 투자위험이 증가할 수 있다.

리스크의 종류

투자의 성격에 따라 '투자' 위험의 유형은 달라진다.

모든 투자에서 공통적으로 우려되는 것은 투자한 돈, 즉 자본이 손실될 수 있다는 것입니다.따라서 이러한 위험을 흔히 자본위험이라고 한다.

투자한 자산이 다른 통화로 보유되면 통화 이동만으로도 가치에 영향을 미칠 위험이 있습니다.이를 통화 리스크라고 합니다.

많은 형태의 투자가 오픈마켓(예: 상업용 부동산)에서 쉽게 팔리지 않거나 시장의 용량이 작아서 투자에는 시간이 걸릴 수 있다.쉽게 팔리는 자산은 유동성이기 때문에 이러한 유형의 위험을 유동성 리스크라고 한다.

충전 구조 및 요금

요금 타입

오픈엔드 펀드의 경우 거래 비용 및 중개자 또는 판매원에게 지급되는 수수료를 포함하는 단위 또는 주식의 구매에 대해 최초 부과되는 비용이 있을 수 있습니다.일반적으로 이 수수료는 투자의 비율입니다.일부 차량은 초기 충전을 포기하고 대신 출구 충전을 적용합니다.이것은 몇 년 후에 점차 사라질지도 모른다.거래소에서 거래되는 클로즈드 엔드 펀드는 주식 거래와 같은 방식으로 중개수수료가 부과된다.

차량은 연간 관리비(AMC)를 부과하여 차량 관리와 투자 관리자에 대한 보수를 충당한다.이는 자산가치에 따른 정액요금이나 달성목표에 따른 성과관련 수수료일 수 있다.

단위/공유 클래스에 따라 수수료/요금의 조합이 다를 수 있습니다.

가격 모델

오픈 엔드 차량은 이중 가격 또는 단일 가격입니다.

이중 가격 차량은 구매(제안) 가격과 판매(제안) 가격이 있습니다.매입가격이 판매가격보다 높으며, 이 차이를 스프레드 또는 입찰-오퍼 스프레드라고 한다.차이는 일반적으로 5%이며, 시장 변화를 반영하기 위해 차량 관리자가 변경할 수 있습니다. 변동량은 차량 규칙 또는 규제 규칙에 의해 제한될 수 있습니다.매매가격의 차이에는 펀드에 들어가는 초기요금이 포함된다.

펀드의 내부 운용은 이 설명보다 더 복잡하다.매니저는 유닛/공유 생성 및 취소 가격을 설정합니다.취소 가격과 입찰 가격, 그리고 제작 가격과 오퍼 가격에는 차이가 있습니다.추가 유닛은 향후 구매자를 위해 매니저 박스에 배치됩니다.대량 매도가 발생하면 기존 투자자를 증가된 거래 비용으로부터 보호하기 위해 매니저 박스에서 유닛을 청산합니다.입찰/오퍼 가격을 취소/창출 가격에 가깝게 조정하면 관리자는 변화하는 시장 상황에서 기존 투자자의 이익을 보호할 수 있습니다.대부분의 유닛 트러스트는 이중 가격입니다.

단일 가격 차량은 개념적으로 단위/공유 가격이 동일하며, 구매 또는 판매 시 이 가격은 동일합니다.단일가격 차량은 매매가격의 차이를 시장상황에 맞게 조정할 수 없기 때문에 희석부담금이 존재한다.SICAV, OEIC 및 미국 뮤추얼 펀드는 단일 가격입니다.

희석 부담금은 펀드 매니저의 재량에 따라 부과될 수 있으며, 이는 대규모 불일치 매수 또는 매도 주문으로 인한 시장 거래 비용을 상쇄하기 위한 것이다.예를 들어, 특정 거래기간에 매입량이 판매량을 초과한다면 펀드매니저는 펀드의 기초가 되는 자산을 더 많이 매입하기 위해 시장에 가야 할 것이고, 그 과정에서 중개수수료가 발생하며 펀드 전체에 악영향을 미칠 것이다('희석화').대량 판매 주문도 마찬가지다.따라서 대규모 단일 거래가 펀드 전체의 가치를 감소시키지 않도록 적절한 경우 투자자가 희석부담금을 적용하고 부담한다.

국제적으로 인정받는 집단 투자

미국 시장

주요 기사:자산관리회사 목록

투자펀드는 1940년 투자회사법에 의해 규제되고 있으며, 이 법은 오픈엔드펀드, 클로즈드엔드펀드,[12] 유닛투자신탁의 3가지 주요 유형을 포괄적으로 기술하고 있다.

뮤추얼 펀드와 ETF라고 불리는 오픈 엔드 펀드가 일반적이다.2019년 현재 상위 5개 자산운용사는 뮤추얼펀드 및 ETF [13]투자액 19조3000억 중 55%를 차지하고 있다.그러나 적극적인 경영의 경우 상위 5개사가 시장의 22%를 차지하고 있으며, 상위 10개사가 30%, 상위 25개사가 39%[13]를 차지하고 있다.수동적 [13]투자를 포함하면 블랙록과 뱅가드가 상위 2위다.

2018년 상위 5개 운용 펀드는 Capital Group Companies(American Funds 브랜드 사용), Fidelity Investments, Vanguard, T. Rowe Price 및 Dimensional Fund Advisors이며, 2008년에는 PIMCO와 Franklin [13]Temberton이 포함되었습니다.

클로즈드 엔드 펀드는, 주식 1070억달러,[14] 채권 1700억달러 등, 2019년 현재 약 2770억달러의 자산이 운용되고 있어, Nuveen과 BlackRock이 [15]시장의 리더가 되고 있다.

단위투자신탁은 2019년 [16]현재 자산이 약 65억달러로 가장 흔하지 않다.

영국 고유의 집단 투자

캐나다의 집단 투자

아일랜드 고유의 집단 투자

유럽 집단 투자

프랑스와 룩셈부르크

  • FCP(Fonds community de placement)(비법인투자펀드 또는 공통펀드)
  • SICAF (Societé d'Investment capital capital fixe) (고정자본투자회사)
  • SICAV(Societé d'Investment capital자본변수)(변수자본투자회사)

네덜란드와 벨기에

  • BEBAK(고정자본투자회사)
  • 변동자본투자회사(BEVEK)
  • PRIVAK(폐쇄형 투자회사)

우크라이나

  • Instytut spilnogo investuvannya, ISI(투자펀드)
  • 민간투자펀드(Payovi investitsiy fond)
  • 공공투자펀드(Korporatyvny investytsiy 펀드)

두 펀드 모두 투자회사(KUA - kompania z upravlinnya actyvami)가 운용하고 있습니다.DKTSPFR(증권시장위원회)에 의해 규제 및 감독되는 펀드 및 기업

그리스

뮤추얼 펀드는 많은 투자자들의 돈풀이라고 할 수 있다.그렇지 않으면 M/F는 제3자가 자신의 부를 운용하고 관리하는 것을 신뢰하는 많은 투자자들의 공통 출납원이다.게다가, 그들은 그리스에서 A.E.D.A.K.라고 불리는 제3자에게 주식, 채권, 예금, 레포 등과 같은 다양한 투자 상품에 돈을 분산시키도록 명령한다.그리스의 기업은 법률 3283/2004 제4조에 따라 서비스를 제공할 수 있습니다.뮤추얼 펀드의 단위(주식)를 소유한 사람들을 유니톨더라고 부른다.그리스에서는 동일한 M/F 단위에 참여하는 개인인 공동판매인은 단일판매자와 정확히 동일한 권리를 가진다(공동거래계좌 5638/1932 예치금에 관한 법률에 따름).투자자는 뮤추얼 펀드의 목적, 운용 방식 및 펀드에 관한 사항을 기재한 문서에 서명하고 승인해야 합니다.이 문서는 M/F 규정입니다.각 M/F의 재산은 법적으로 그리스에서 운영되는 은행(그리스 또는 외국)의 관리 하에 있어야 합니다.은행은 M/F의 관리인이며, 자금의 보관을 제외한 운용사의 모든 움직임의 적법성도 통제하고 있습니다.M.F. 매니지먼트 회사와 포트폴리오 투자 회사의 감독 및 규제 기관은 그리스 자본 시장 위원회입니다.그것은 국가 경제부의 소관이며 그리스에서 이용 가능한 모든 M/F의 운영을 통제한다.모든 투자자는 자신이 부담하는 위험에 대해 매우 신중해야 합니다.모든 투자에는 어느 정도의 리스크가 있다는 것을 염두에 두어야 합니다.무위험 투자는 존재하지 않는다.

스위스

  • 개방적인
    • 앤라지펀드(비법인투자펀드 또는 보통펀드)
    • SICAV(Societé d'Investment capital자본변수)(변수자본투자회사)
  • 폐쇄적인
    • Kommanditgesellschaft für Kapitalanlagen (합자회사)
    • Societé d'Investion capital자본고정 SICAF (Societé d'Investion à자본고정투자회사)

오스트레일리아 집단 투자

  • 상장투자회사 또는 LIC.기업 또는 신탁 기반의 폐쇄형 집단 투자.1928년부터 이용 가능.
  • 2001년 「기업법」(Cth)의 9s에 따른 투자 수단 관리.
  • Unit은 개방형 신탁 기반 투자를 신탁합니다. 종종 관리형 펀드, 관리형 투자 수단이라고 합니다.또는 목록에 없는 관리형 펀드.운용투자차량이 개인투자자에게 개방된 경우에는 운용투자차량을 ASIC에 등록해야 합니다.미등록 차량에는 수탁자가 있고 등록된 차량에는 책임 기관이 있습니다.

해외 집단 투자

주요 기사 : 오프쇼어 펀드

「 」를 참조해 주세요.

레퍼런스

  1. ^ 폐쇄형 펀드는 미국에서 일반인에게 제공되지만 상환할 수 없는 특별한 투자 펀드다.Lemke, Lins and Smith, 투자회사 규정, § 4.04[1][b]; § 9.05 (Mathew Bender, 2018년판).
  2. ^ Lemke, Lins, Hoenig 및 Rube, Hedge Funds 및 기타 프라이빗 펀드: 규제 및 컴플라이언스(Thomson West, 2017-2018 ed.)
  3. ^ Lemke and Lins, ERISA for Money Managers(Thomson West, 2017-2018년판)
  4. ^ Goetzmann, William N.; Rouwenhorst, K. Geert(2005)가치의 기원: 현대 자본 시장을 만든 금융 혁신. (옥스포드 대학 출판부, ISBN978-0195175714)
  5. ^ Goetzmann, William N., Rouwenhorst, K. Geert(2008).탄소금융의 금융혁신사, 기후변화에 대한 환경시장 솔루션(예일 산림환경학원, 제1장 18~43쪽).Goetzmann & Rouwenhorst(2008)가 지적했듯이, "네덜란드에서 17세기와 18세기는 금융에 있어 주목할 만한 시기였다.오늘날 우리가 볼 수 있는 많은 금융상품이나 금융상품은 비교적 짧은 기간에 나타났다.특히 상인들과 은행가들은 오늘날 우리가 증권화라고 부르는 것을 발전시켰다.뮤추얼 펀드와 오늘날에도 여전히 존재하는 다양한 형태의 구조화된 금융이 17세기와 18세기에 네덜란드에서 출현했습니다.
  6. ^ Jong, Abe de & Kooijmans, Tim and Koudijs, Peter, 담보부 증권 중개:F.W. Hudig의 플랜테이션 사업, 1759-1797(2020년 5월 25일).SSRN: https://ssrn.com/abstract=3610648 또는 http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.3610648에서 구할 수 있습니다.
  7. ^ AA Berle and GC Means, The Modern Corporation and Private Property (1932) Book III 참조
  8. ^ a b c "2019 Investment Company Factbook". Investment Company Institute. 2019.
  9. ^ Adams, Andrew A (October 2004). The Split Capital Investment Trust Crisis. John Wiley & Sons. ISBN 978-0-470-86858-4.
  10. ^ Carlisle, James (2002-10-30). "The Lesson From The Split Capital Debacle". Market Comment. The Motley Fool.
  11. ^ "Split Capital Investment trusts". Treasury Select Committee. British House of Commons. 2003-02-05.
  12. ^ "SEC.gov Investment Companies". www.sec.gov. Retrieved 2020-02-28.
  13. ^ a b c d "Fears of a World Domination by a Handful of Asset Managers Are Overblown". Institutional Investor. Retrieved 2020-01-06.
  14. ^ "ICI - Release: Closed-End Fund Assets, Fourth Quarter 2019". www.ici.org. Retrieved 2020-02-28.
  15. ^ "Closed End Funds: Fund Families". ycharts.com. Retrieved 2020-02-28.
  16. ^ "ICI - Release: Unit Investment Trust Deposits, January 2020". www.ici.org. Retrieved 2020-02-28.
  17. ^ 2015년 아일랜드 집합 자산 관리 차량법(원래 법은 여기에서 이용 가능) 참조

외부 링크

투자 펀드 또는 무료 사전인 Wiktionary에서 풀링된 투자 펀드를 찾아보십시오.
  • 미국 SEC 투자회사, 소비자 정보에 대한 답변