베어 스프레드
Bear spread옵션 거래에서 베어 스프레드는 옵션 트레이더가 기초 보안에 대해 적당히 약할 때 사용할 수 있는 약세 수직 스프레드 옵션 전략이다.
put-call 패리티로 인해 베어 스프레드는 풋 옵션이나 콜 옵션을 사용하여 구성할 수 있다. 통화로 구성하면 베어콜 스프레드(대안 통화 신용 스프레드)이다. 퍼트를 이용해 만들면 곰 퍼트(대안 퍼트)이다.
베어콜 스프레드
베어콜 스프레드는 옵션 트레이더가 기초 보안에 대해 적당히 약세를 보일 때 사용할 수 있는 제한된 이익, 제한된 위험 옵션 거래 전략이다. 특정 파업가격의 콜옵션을 매입하고, 같은 만기월일 동일한 기초 보안에 (돈으로) 더 낮은 파업가격의 콜옵션을 같은 수의 매도함으로써 입력된다.
예
주당 100달러가 드는 주식을 고려해 보자. 2달러에 105달러의 콜옵션과 7달러에 95달러의 콜옵션. 베어콜 스프레드를 구현하려면, 1
- $2의 프리미엄을 지불하고 $2의 콜옵션을 구입하고
- 95달러 콜옵션을 판매하여 7달러의 프리미엄을 받는다.
이 초기 옵션 거래 단계 이후의 총 이익은 5달러가 될 것이다.
옵션이 만료된 후에는 옵션이 행사될 수 있다. 주가가 95달러 이하의 가격(P)으로 끝난다면, 두 옵션 모두 행사되지 않을 것이고 당신의 총 이익은 초기 옵션 거래에서 주당 5달러가 될 것이다.
주가가 105달러보다 높거나 같은 가격(P)으로 끝나면 두 옵션 모두 행사되며, 당신의 총 이익은 원래 옵션 거래에서 5달러, 매도된 옵션에서 (P - 95달러), 매입한 옵션에서 (P - 105)의 이익과 같다. 총 이익은 (5 - (P - 95) + (P - 105) = 주당 5달러(즉, 주당 5달러의 손실)가 될 것이다. 이번 손실은 가격이 내려갈 것이라는 추측에 따른 것이지만 실제로는 그렇지 않았다.
베어 퍼트 스프레드
베어풋 스프레드는 옵션 트레이더가 기초 보안에 적당히 약할 때 사용할 수 있는 제한된 이익, 제한된 위험 옵션 거래 전략이다. 입력은 다음과 같다.
- 더 높은 가격 대비 투자 옵션 및
- 동일한 기본 보안 및 동일한 만료 월에 동일한 수의 저공해 풋옵션을 판매한다.
옵션 트레이더는 기초가격이 하락해 기초가격이 서면옵션의 파업가격 이하로 떨어질 때 자신의 이익을 극대화해 파업가격과의 차액에서 포지션 진입비용을 차감한 차액을 차액으로 차감해 주기를 바라고 있다.
참고 항목
참조
- McMillan, Lawrence G. (2002). Options as a Strategic Investment (4th ed.). New York : New York Institute of Finance. ISBN 0-7352-0197-8.
외부 링크
- 모든 콜 구매가 Bullish는 아니다, OptionsZone.com
