상관스왑

상호연관스왑은 상품, 환율, 금리 또는 주가지수와 같이 각 상품이 주기적으로 관측 가능한 가격을 갖는 기초 상품 집합의 관측된 평균 상관관계와 관련된 위험을 추측하거나 위험회피할 수 있는 장외 금융 파생상품이다.

지불 정의

상관관계 스왑의 고정다리는 $합의$된 ${\displaystyle {\text{스트라이크}}_{}}$ ${\$$displaystyle N_{\text{corr}$의 명목 $N{\displaystyle {}_{}}$ ${\displaystyle {\text{corr}}_{}}$}배인$$ 스트라이크 {\$displaystyle \rho$ $_$${\$$text{strike$$\}\}\}\}$를 지불하는 반면, $부동다리$는 실현된 상관관계 \${\$ \$rhotalized$rhotalized }. 따라서 급여 고정 관점의 만료 시 계약 가치는 다음과 같다.

${\displaystyle N_{\text{corr}(\rho_{realized}-\rho_{\text{strike})}$

$n{\displaystyle }$ ${\displaystyle n}$ 유가증권에$$ ${\displaystyle {대해}_{}}$ ${\$이(가) 음이 아닌 가중치 집합이 주어진 경우, 실현된 상관관계는 ${\displaystyle {모든}_{}}$ 쌍방향 상관관계 계수의 가중평균으로 정의된다. : i${\displaystyle {}_{}}$, ${\displaystyle j_{}}$ ${\$:

${\displaystyle \rho _{\text{{j}}{w_{i\neq j}{w_{j}\rho_{i,j}}{{i\neq j}{w_{i}w_{j}}}}}}}}}}$

일반적으로 ${\displaystyle {\rho }_{}}$ ${\displaystyle i_{}}$, j ${\$는 0-평균 가정 하에서 자산 i와 j의 일일 로그 수익률 사이의 Pearson$$ 상관 계수로 계산된다.

대부분의 상관관계는 동일한 가중치를 사용하여 거래를 교환하며, 이 경우 실현된 상관관계 공식은 다음과 같이 단순화된다.

${\displaystyle \rho _{\text{{}}={\frac {2}{n(n-1)}\sum _{i}j}{\rho _{i,j}}}}}$

상관관계 스왑의 특수성은 통상적인 스왑과 달리 보호 구매자가 고정된 금액을 지불하기 때문에 다소 직관에 반한다.

가격 및 평가

확률적 상관관계가 있고 차익거래가 없는 산업 표준 모델은 아직 존재하지 않는다.

참고 항목

• 분산스왑
• 레인보우 옵션

원천

• Meissner, Gunter (2014). Correlation risk modeling and management : an applied guide including the Basel III correlation framework-- with interactive models in Excel/VBA. Wiley. p. 11. ISBN 111879690X.