캘린더 스프레드

Calendar spread

금융에서 캘린더 스프레드(시간 스프레드 또는 수평 스프레드라고도 함)는 특정 날짜에 만료되는 선물이나 옵션의 동시 구매와 다른 날짜에 만료되는 동일한 금융상품의 판매를 포함하는 스프레드 트레이드다. 스프레드의 다리라고 알려진 이러한 개별 구매는 유통기한에 따라서만 달라진다; 그것들은 동일한 기초 시장과 파업 가격에 기초한다.

일반적인 경우는 더 먼 달(멀리 다리)에 만료되는 선물이나 옵션의 구입과 더 가까운 달(멀리 다리)에 있는 선물이나 옵션의 판매를 포함한다.[1]

사용하다

캘린더 스프레드는 두 달의 다른 옵션들 사이의 묵시적 볼륨성의 차이를 이용하기 위해 사용될 수 있다. 거래자는 일반적으로 매입하는 옵션이 매도하는 옵션(매도)보다 유의적으로 낮은 암시적 변동성을 가질 때 이 전략을 실행할 것이다.

이 전략의 전형적인 버전에서, 거래 중 시장 옵션의 전반적인 암묵적 변동성의 증가는 거래자의 이익에 매우 강하게 영향을 미칠 것이며, 암묵적 변동성의 감소는 거래자의 불이익에 강하게 작용하는 경향이 있을 것이다.

만약 거래자가 그 대신 일부 기초 시장에서 가까운 한 달 동안의 선택권을 매입하고 동일한 기초 시장의 추가적으로 동일한 가격에서 매도한다면, 이는 역방향 달력 스프레드라고 알려져 있다. 이 전략은 시간이 지남에 따라 해당 시장 옵션의 전반적인 암시적 변동성이 감소하여 효익을 얻는 경향이 강할 것이다. 달력 스프레드는 기초 가격과 관련하여 대부분 중립적이다.[2] 짧은 달력 스프레드는 순 음의 세타를 가지고 있다.[2]

선물가격결정

선물 달력 스프레드 또는 스위치는 배송 개월마다 동시 구매와 판매를 나타내며, 가격 차이로 인용된다. 만약 8월 인도분 금을 낙찰받으면 1601달러 입니다.20달러는 1601.30달러, 10월 인도분 금은 1603달러다.20달러(1603.30달러)에 달력 스프레드는 -$2.10에 8~10월에 -$1.90으로 입찰될 것이다.

캘린더 스프레드 또는 스위치는 선물 시장에서 한 달에서 다른 달로 납품할 위치를 '롤오버'하는 데 가장 많이 사용된다.

거래전략

커버드 콜에 대한 만료 월 선택

캘린더 스프레드를 거래할 때 이 전략을 커버드 콜(covered call)로 생각해 보십시오. 유일한 차이점은 당신이 기초주식을 소유하지 않고 구매권을 가지고 있다는 것이다. 이 거래를 커버드 콜처럼 처리함으로써, 유통기한을 빨리 고르는 데 도움이 될 것이다. 롱옵션의 유효기간을 선택할 때는 최소 2~3개월 이상 외출하는 것이 현명하다. 이것은 너의 예측에 크게 좌우될 것이다. 단, 단타를 선택할 때는 항상 최단기일 옵션을 판매하는 것이 좋은 관행이다. 이러한 옵션들은 가장 빨리 가치를 잃고, 거래 기간 동안 매달 출시될 수 있다.

일정 펼침으로 다리 삽입

주식에 대한 콜을 소유하거나 주식을 매도하는 거래자들은 이 지위에 대한 옵션과 "레그"를 어느 시점에 분산된 달력에 팔 수 있다. 예를 들어 특정 주식에 대한 콜을 소유하고 있고 그것이 상승으로 유의미한 움직임을 보였지만 최근에 수평이 잡혔다면, 단기적으로 중립적이면 이 주식에 대한 콜을 매도할 수 있다. 트레이더들은 이 레깅인 전략을 사용하여 상승 추세인 주식에서 하락세를 탈피할 수 있다.

리스크 관리

거래의 최대 손실을 기준으로 당신의 포지션 크기를 계획하고, 거래가 더 이상 당신의 예상 범위에 속하지 않는다고 판단했을 때 손실을 줄이려고 노력하라.

피해야 할 사항

초기에는 상승폭이 제한됨

이 장사는 두 다리가 모두 활동할 때 위아래로 제한된다. 그러나 일단 쇼트옵션이 만료되면 남은 장기 포지션은 무한한 이익 잠재력을 갖게 된다. 이번 교역 초기에는 중립적인 무역전략이다. 예상보다 주가가 움직이기 시작하면 제한적인 상승으로 이어질 수 있다.

만료 날짜에 주의

쇼트옵션 만기일이 다가옴에 따라 조치가 필요하다. 만약 짧은 옵션이 돈에서 만료된다면, 그 계약은 가치가 없다. 만약 옵션이 돈에 있다면, 그 거래자는 시장가격으로 그 옵션을 다시 사는 것을 고려해야 한다. 트레이더가 쇼트옵션으로 조치를 취한 후 롱옵션 포지션의 롤링 여부를 결정할 수 있다.

입장 시간을 잘 맞추십시오.

달력을 거래할 때 피할 수 있는 마지막 위험은 시기적절하지 않은 항목이다. 일반적으로, 거래가 확산될 때 시장 타이밍은 훨씬 덜 중요하지만, 타이밍이 매우 좋지 않은 거래는 최대 손실을 매우 빨리 초래할 수 있다. 따라서 전체 시장의 상태를 조사하고 주식의 기저 추세 방향 내에서 거래하고 있는지 확인하는 것이 중요하다.

결론

요컨대, 긴 달력 스프레드는 중립적이며, 어떤 경우에는 거래자가 단기적으로 점진적 또는 측면의 이동을 예상할 때 사용되는 방향성 거래 전략이며, 장기 옵션의 수명에 비해 방향 편향이 더 크다는 점을 기억해야 한다. 이러한 거래는 단기 옵션을 매도하고 장기 옵션을 매수하여 순 차변으로 연결된다. 이 스프레드는 콜이나 퍼트로 만들어질 수 있으며, 따라서 강세 전략이나 약세 전략이 될 수 있다. 그 상인은 단기 옵션이 장기 옵션보다 빠른 속도로 붕괴되는 것을 보고 싶어한다.

여기서 이 전략을 거래할 때 몇 가지 요점이 있다.

  • 강세 전략 또는 약세 전략으로 거래 가능
  • 시간이 경과함에 따라 수익 창출
  • 위험은 순 차변액으로 제한된다.
  • 변동성 확대로 인한 이익
  • 만약 배정되면, 트레이더는 그 자리에 남은 시간가치를 잃게 된다.
  • 초과 수익을 창출하기 위한 추가적인 레버리지 제공
  • 주가가 극적으로 움직이면 손실이 제한된다.

참조

  1. ^ Fontanills, George (2005). The Options Course: High Profit & Low Stress Trading Methods. Hoboken, New Jersey USA: John Wiley & Sons, Inc. p. 284. ISBN 0-471-66851-6.
  2. ^ a b "Short Calendar Spread with Puts - Fidelity". www.fidelity.com. Retrieved 2020-06-11.
  • McMillan, Lawrence G. (2002). Options as a Strategic Investment (4th ed.). New York : New York Institute of Finance. ISBN 0-7352-0197-8.